笔者此前曾从工业需求、农业需求、出口抖动及极端天气4个方面分析，认为尿素是4喜临门，会刺激尿素市场走出一波上涨行情。但相关文章发表已经有一段时间，尿素市场仍然十分低迷。为什么这尿素市场的4喜临门没有让尿素市场“喜”起来呢？

　　其实，笔者此前的分析都被证实是正确的。

　　一、尿素的工业需求已经被证实，而非证伪。

　　尿素的工业需求大头是胶合板厂。之前，笔者用了美国6、7月份房地产数据，判断尿素工业需求（胶合板厂）会大幅增长。而最新的海关进出口数据显示，中国1~8月份家具出口同比已经实现1.5%的正增长。还有多方的信息反馈显示，国内胶合板厂最近对尿素的需求比较旺盛。

　　此外，因为汽车尾气脱硝对尿素的需求存量较小，之前笔者没对这块进行分析。实际上，汽车尾气脱硝是工业尿素需求最具增长潜力的一个因素。中汽协的数据显示，今年1~8月份，重卡市场累计销量达到108.35万辆，同比增长35%。这间接反映了汽车尾气脱硝对尿素需求的增长潜力。

　　二、出口需求的拉动作用依然存在。

　　虽然港口装卸能力的问题影响了国内尿素的出口进度，但出口同比正增长已是事实，其拉动作用依然存在。

　　三、农业需求大幅增长勿容置疑。

　　近期玉米期货价格连创新高，反映了市场对玉米供应缺口的预期。这个缺口不填补，就意味着会闹粮荒。相信没有人认为中国会闹粮荒，结论就是这个缺口会被填补。填补这个缺口最有效的方式是增加供应，或者加大进口，或者增加国内种植面积。加大农产品进口，会推高全球农产品价格，带来全球尿素需求的增长。中国农产品进口存量已经十分巨大，继续提高对外的依存度的可控性越来越低，风险越来越大。因此，加大进口只能成为应急措施。最终，玉米之类的市场缺口还是要国内增加产量来弥补。

　　笔者之前做过初步的测算，认为保证国内粮食安全的充分条件是至少增加一亿亩以上的播种面积，这将给化肥需求带来巨大的增量。诚然，如此巨大的增量没有强有力的政策手段作为支撑是很难实现的，但当前的农产品价格上涨态势足以让我们相信，即使在没有行政干预的情况下，化肥的需求也会出现较大的增长。

　　四、拉尼娜发生等极端天气的并没有消除。

　　最近，日本气象部门和美国海洋和大气管理局把今年冬季发生拉尼娜天气的概率提高到了70%。一旦真的发生，遭遇极寒天气的可能性会很大。常态天气下，相信国内今年取暖季的天然气供应不会有问题，但在极端天气的情况下，仍不排除闹气荒的可能性。一旦出现气荒，对尿素停产限产就是大概率事件，直接影响尿素的供应量。

　　其实，尿素还存在其它的利好，油价不再像上半年那样低迷，煤价上涨，相关产品如甲醇价格已经恢复性上涨等。尿素价格在上半年面临极其恶劣的环境下都没有跌破成本价，而在各方面都出现了巨大改善的情况下，没有理由认为后期尿素会有深跌的空间。

　　以上分析无疑是站得住脚的，但市场偏偏不给“面子”，没有“喜”起来。这同尿素的消费行为变迁有很大关系：

　　一、曾几何时，农产品一涨价，农民就判断化肥也会涨价，从而提前购买。但现在普遍变成了不到用时不买，使得农产品价格传导到化肥需求没那么及时了。二、近年来，尤其是今年上半年，尿素提前淡储的赚钱效应不明显，甚至亏钱，使得经销商不愿提前备货。三、南方已经保持了多年秋种面积很低的惯性，叠加农民购买时间的变化，使得南方经销商不敢为可能的需求增长下注。

　　农业的季节性需求使得化肥在一年中有9个月以上呈现的是隐形需求的特点。虽然当前尿素市场仍然处于低迷之中，但基于以上分析，笔者仍然看好后期的尿素市场。

　　（余雷）