□李廷

煤炭需求乏力，产量较快增长，再加上进口大幅增加，国内供求形势日渐宽松，这是导致国内煤价回调的根本原因。进入5月份之后，沿海市场动力煤价格进入回调通道，而且回调幅度不断加大。数据显示，5月2日至6月13日连续6周，环渤海5500大卡动力煤均价周环比分别下降1元、2元、3元、7元、6元和16元，降幅分别为0.13%、0.25%、0.38%、0.90%、0.78%和2.08%。同时，5月下旬以来，山西、陕西、蒙西等“三西”地区动力煤坑口价也分别出现了每吨30元左右的回调。很明显，动力煤价格回调趋势已由沿海蔓延至内地。

国际市场供求宽松

国际市场煤炭需求疲软，供应增长较快，国际煤价连续走弱；尤其是5月份欧债危机再度恶化，美元指数连续走强，市场信心遭受打击，大宗商品价格连续下跌，煤价回调幅度有所加大；大量低价进口煤不断涌入中国，压低国内煤价。

首先，煤炭需求乏力。今年以来，世界经济增长整体放缓。欧元区多个国家紧缩财政，缩减公共支出，煤炭进口需求减弱。1～4月，作为全球第二和第三大煤炭进口国的日本和韩国分别实现煤炭进口5891万吨和4186万吨，同比分别减少0.32%和2.11%。即便日本关闭了全部核电机组，1～4月份其天然气进口量大幅增长19.7%，再加上石油进口增长，其煤炭进口总量反而同比小幅下滑。

其次，煤炭供应增长较快。一方面，近年来国际能源价格不断走高，主要产煤国和出口国煤炭行业投资热情整体较高，不断有新增产能释放，产量呈增长势头。今年一季度，印尼煤炭产量同比增长8.9%、俄罗斯增长5.3%，哥伦比亚增长14.6%。另一方面，替代能源供应快速增长，个别国家煤炭供应相对过剩，需开拓国际市场。2007～2011年，美国页岩气产量由30百万吨油当量快速增长至160百万吨油当量以上，期间美国能源消费总量未明显增长，再加上可再生能源产量增长，其煤炭和石油需求明显下降，出口需求增强。今年1～4月份，主要煤炭出口国中，澳大利亚、俄罗斯、美国、加拿大煤炭出口量同比分别增长22.1%、20.1%、16.5%和6.7%；1～3月份，印尼、南非、哥伦比亚煤炭出口量同比分别增长8.9%、34.8%和7.8%。

国际市场煤炭供求宽松，年初以来煤价持续走低。在中国煤炭价格相对较高的情况下，大量新增煤炭便流向中国。

再次，5月份以来欧债危机再度升温，美元不断走强，以石油为代表的大宗商品价格暴跌，煤炭市场进一步遭受打击。虽然煤炭金融属性不强，但市场信心遭受打击，煤价降幅有所扩大。5月份澳大利亚BJ动力煤价格指数累计下降9.1%，而2～4月份降幅只有3.0%、7.6%和3.2%。

国内煤炭需求乏力

国内煤价回调，也与国内需求乏力、煤炭产量增长较快以及煤炭库存不断攀升有直接关系。

第一，国内煤炭需求乏力。今年以来，投资、出口双双呈现疲态，主要高耗能产品增长明显回落，国内经济增长整体放缓。1～5月份进出口总额、出口总额和进口总额同比分别仅增长7.7%、8.7%和6.7%，较去年同期分别下降19.7个百分点、16.8个百分点和22.7个百分点；1～5月份，名义固定资产投资（不含农户）同比增长20.1%，较1～4月份下降0.1个百分点。1～5月份，火电、粗钢、水泥、玻璃、十种有色金属产量同比分别增长4.1%、2.2%、5.0%、-1.7%和5.1%，较去年同期大幅下降7.0个百分点、6.3个百分点、14.3个百分点、21.3个百分点和3.7个百分点。

第二，主产区原煤产量保持增势。据内蒙古、山西和陕西煤炭主管部门统计，今年1～5月份，三省区累计完成原煤产量42884万吨、37735万吨和17181万吨，同比分别增长16.6%、14.3%和11.6%。按此测算，前5个月全国原煤总产量同比增幅不低于5%，增幅明显高于多数高耗能产品产量增幅。

第三，社会煤炭库存攀升。库存攀升实际上是国内煤炭供求形势日渐宽松的具体表现。3月份以来，全国重点电厂煤炭库存持续攀升，从3月末7488万吨，到4月末8352万吨，再到5月20日的8887万吨，直到6月10日的9313万吨，按照夏季高峰日均最大耗煤量计算，平均可用天数也超过21天。同时，煤矿库存也在增加，国有重点煤矿库存由1月末的2703万吨，增至4月末的3395万吨。