□龙行

自2006年以来钾肥价格一路飞涨，尤其是2008年国际钾肥市场价格更是达到历史高点的1000美元一吨，给人们造成了一个印象就是钾肥稀缺、供不应求，从而也将全球寻钾热、投资钾肥热推向了新的高潮。世界著名的淡水河谷公司和BHP公司也在南美和北美积极寻求投资钾肥资源的机会。

但事实却是即便是在钾肥供求最紧张的2008年，全球钾肥产能5456万吨，产量为5270万吨，而需求量为5160万吨。到目前为止全球已发布扩产计划的钾肥公司有十几家，未来三年钾肥产能扩大规模为2216万吨，是目前全球钾肥产能的40.6%。仅加拿大钾肥公司产能扩大规模就为1011万吨，占全球钾肥产能扩大总规模的近50%。

到2008年6月份，仅在加拿大萨省新增加的钾肥探矿权面积就达167.3万英亩，再加上BHP公司已获得的探矿权面积181.2万英亩，加拿大萨省已派发采矿权和探矿权的总面积已达915.4万英亩。据国际肥料工业协会预计，未来三至五年钾肥的过剩量将达到需求量的1/4。从以上数据分析也可以看出，全球钾肥供求过剩有进一步扩大的趋势。过去3年来钾肥的供不应求不是由于钾肥资源不足造成的，而是主要钾肥生产商对全球钾肥资源高度垄断的结果。

做为钾肥新进入者，尤其需要谨慎的是以下几个方面：一是钾肥项目投资大、建设周期长，据加拿大钾肥公司预计，一个年产200万吨的氯化钾项目，投资需28亿美元，建设周期需7年以上；二是运输存在瓶颈，一般钾肥项目都地处偏远地区，比如加拿大从萨省到出海口有两条铁路线，运距都在千公里以上，基本是被现在三家钾肥公司所垄断；三是码头装载能力有限，扩大码头装载和储存能力也是不小的投入；四是目前主要钾肥生产商钾肥销售毛利率高达80%，如果现有主要钾肥生产商将钾肥销售毛利率降低至30%，将对钾肥新进入者的投资回报预期产生重大的影响；五是加拿大政府派发的探矿权具有时效性，对探矿进度也有明确的要求，如果不能按照政府的要求完成相应的探矿进度，探矿权将有被政府收回的风险。