农业部截止23日的猪料比价9.04，主要受生猪出厂价格涨势放缓、11月中上旬玉米高冲及豆粕等价格的相对坚挺影响，养殖利润回落至10月末11月初水平，而且跟踪的仔猪价格也从今年6月以来呈持续下滑态势，虽然口蹄疫等疫情零星散发，但目前猪病呈由北向南扩散态势，今年冷冬天气也令养殖整体疫病风险提升，尤其是南方中小散户经历洪灾及环保禁养等措施之后补栏谨慎。“冬至”（11月21日）前后南方腊肉制作进入高峰期，生猪面临集中出栏，尤其是当前压栏及二次催肥300斤以上大猪的饲料消费下降令玉米需求萎缩显着，南方用粮企业节前备货规模也有限。

　　物流偏紧加剧长期低库存终端企业恐慌心态、备货需求提升，近期玉米深加工产品不断走强，同时美豆偏强和大豆到港延迟也为豆粕价格强劲提供客观支撑，下游产品合同订单普遍覆盖至12月份。但目前下游企业继续追高态度谨慎，新增订单不多，淀粉现货价格或已触顶，同时进入12月进口大豆供应压力集中，国内豆粕紧张局面因油厂开机率提升而缓解，尤其是12月、1月进口高粱大麦逐步到港，当前供应紧张及因饲企采购意向高粱而借机提价的进口商心态将转变，对比跌破1900元/吨的玉米价格，广东港主流1850元/吨、报价高点2000元/吨的高粱价格面临下行修正。

　　近日山东局地淀粉价格小幅下跌、豆粕现货价格主流转稳，下游产品市场出现转向迹象，尤其伴随玉米原料价格的进一步回调，前期终端恐慌性采购需求有望冷却。春节之前物流整体偏紧情况为常态，但玉米原料及下游产品阶段性补库告一段落，国产玉米集中上量、进口产品陆续到货以及加工企业高开工率下产品库存的缓慢恢复，均不利玉米上下游产业行情走势，节前玉米备货不宜盲目扩大。

　　周四，美美国玉米现货价格大幅下跌。在美湾2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳3.6675美元，合每吨146.4美元，比上一交易日下跌5美分/蒲。路易斯安那湾的基差是比CBOT的12月玉米期价高出33到37美分，和上一交易日持平。

　　在伊利诺伊州的中部地区，玉米加工厂收购二号黄玉米的报价平均为每蒲3.2875美元，比上一交易日下跌13.75美分。基差报价是比CBOT的3月玉米期价低10美分到高出4美分，上一交易日是低了12美分到持平。

　　周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘显着下跌。2016年12月玉米期约收报331.75美分/蒲，比上一交易日下跌5美分；2017年3月玉米期约收报342.5美分/蒲，比上一交易日下跌6美分。

　　综上所述，在前期因不佳天气及物流紧张影响重叠导致阶段性缺粮，粮价飙升以后，目前国内玉米市场已回归理性，且在东北玉米上市量放大，下游进一步扩大需求恐乏力的情况下，局部地区粮价可能继续下降。同时需要关注到几个利空因素：一是气象预报显示未来几日一股冷空气继续向东移动，华北、东北地区等地将先后有小雨雪天气，其中吉林省和黑龙江省局地大雪，华北中南部、陕西关中、黄淮等地雾霾再度发展，不可否认降温有利于东北玉米上冻脱粒，但雪量过大会影响玉米上市、质量和外运。二是目前距离春节还有不到2个月，年底还贷时间即将来临，部分农户也会在春节前习惯性售粮变现，以筹集过节费用以及明年春季农业生产所需物资，在“上冻”之后农户整体惜售情绪开始松动，整体售粮积极性持续提升。三是随着南北港口价格的回落，贸易商观望情绪浓厚，加之今年10月下旬以来中国购买的150万吨高粱、大麦将于12月至明年2月到港，这部分进口谷物将抵消一部分内贸玉米需求。四是东北部分深加工企业玉米日收购量超过去年同期，后续需求增长恐乏力等。