2014年即将结束，原定于12月15日公布的中北部配额还是迟迟没有公布。即使国内外鱼粉市场千呼万唤，秘鲁鱼粉市场仍旧是淡定得不起一丝波澜。秘鲁超级蒸汽级别鱼粉参考FOB报价2450美元/吨，国内该级别报价继续止稳在15800-16000元/吨。尽管海洋研究院已经提出第二捕季停捕的建议，但是国内部分贸易商、饲料厂仍旧处于等待之中，不断询问配额到底何时出炉。静书认为，当下已经是12月中下旬，即使配额出炉，意义也不是很大。并且，从目前的秘鲁海域水温、资源条件来看，并没有出现明显好转的迹象。2014年的鱼粉市场即将与我们挥手作别，而高企在16000元/吨的价格也使得鱼粉最终成为挂在天边的一抹云彩。鱼粉市场将以强势的姿态进入2015年，从供求格局上来看，上半年将继续处于供应紧张的状态之下，并且，高品质鱼粉紧缺将使得鱼粉品质差异更加明显。

　　一、2014年鱼粉市场暴涨68% 饲料原料市场独占鳌头

　　2014年初，秘鲁普通蒸汽级别鱼粉报价8500元/吨，超级蒸汽级别鱼粉报价9500元/吨，直至年末，普通级别上涨至14300元/吨，超级蒸汽级别上涨至15800-16000元/吨，相比年初上涨幅度高达68%。这也使得鱼粉成为2014年整个饲料原料市场中，上涨幅度最高的品种。除此之外，年初的时候高低品质鱼粉差价在1000元，年末的时候就已经达到1500-1700元，品质差异明显。

　　二、千呼万唤之下 秘鲁生产部依旧是犹抱琵琶半遮面

　　从10月份开始，秘鲁生产部便一直表示，需要在11月19-21日对秘鲁中北部海洋资源进行二次勘探，结果价格在12月15日之前公布。而当下已经是12月18日了，生产部依旧没有任何决定。海洋研究院已经建议继续关闭本次捕季，主要因为目前中北部幼鱼比例较大，并且资源分散，南部资源情况稍好，但是仍旧达不到往年的水平。有秘鲁媒体发消息表示，捕季或在明年4月份开始。

　　三、鱼粉高姿态进入2015 上半年供应继续紧缺

　　就当下的港口情况来看，一方面是出货清淡，上海港日出200吨左右;另一方面是到货逐步增加，鱼粉库存终于稳定在5万吨，大部分为非主流鱼粉。预计12月份秘鲁鱼粉到港量在2万吨，非主流鱼粉在4万吨左右。2015年1月份，秘鲁鱼粉到货在2.5万吨左右，将成为2014年10月以来秘鲁鱼粉到货最多的月份。因此，在明年1月份，国内鱼粉供应紧张的氛围将有所缓解。

　　2010年、2013年上半年鱼粉价格均出现暴涨，秘鲁普通蒸汽级别鱼粉达到12000元/吨以上，鱼粉价格暴涨很大程度上将抑制进口鱼粉出货。就明年上半年来看，预计进口鱼粉消费在35-40万吨左右。上半年供应的话，预计在33万吨左右(未考虑当下的5万吨库存)，秘鲁鱼粉预计在4-5万吨，非主流鱼粉到港量预计保持稳中偏多。

　　我们特别需要注意的是，明年上半年高品质鱼粉的缺口。2010-2014年上半年秘鲁鱼粉平均到货量在28万吨，而2013年上半年秘鲁鱼粉到货量为14.4万吨，为这五年中最低的水平。由于今年出了个极端的0配额，明年上半年秘鲁鱼粉到港量将下降至4-5万吨，甚至不及往年的零头，而这其中，高品质鱼粉占比预计不超过10%。

　　综上所述：明年上半年进口鱼粉市场将呈现供应紧张的局面，其中，高品质鱼粉供需矛盾更为突出。

　　四、需要关注的风险

　　对于高位进场的贸易商、饲料厂，后期需要关注2015年秘鲁鱼粉厂商第一捕季外盘预售，预计价格将有所下调。同时，对于明年第一捕季，当下有各种消息，有声称在第一捕季资源将好转的，捕季或在4月份开始。也有表示明年厄尔尼诺将重返秘鲁海域，影响秘鲁渔业、农业的消息。按照鯷鱼生长的规律，一般在每年的2-3月左右产卵，因此建议大家紧密关注明年2月份之后的秘鲁水温、资源变化(2013年12月份秘鲁海域水温条件还不错，鯷鱼资源丰富。进入2014年2月之后，水温便逐步升高，鱼群迁移导致资源分散、幼鱼比例较大等问题)。

　　整年来看，今年大部分鱼粉贸易商的盈利情况都不错，尽管饲料产量增幅下降，部分出现持平或者下降的现象，但是通过调整饲料产品结构，原料替代技术等，大部分企业的利润增长还是相对明显的。广东作为全国水产饲料产量第一大省，占全国饲料总产量的20%左右。2014年更是经历了暴雨、台风、病害等恶劣条件，但是最终水产饲料产量在415.85万吨，同比增长6.3%。广州港鱼粉出货40万吨，相比去年增长了20%。