“我们首先测算出在特定的价格保障水平下，期货市场上防范1吨现货价格下跌风险所需成本，再乘以投保橡胶的吨数，得到总的支持金额。保险公司收取保费的8%~11%作为通道费后，将剩余资金以期权费的形式，向期货公司购买同一保障价格的看跌期权，将风险完全转移出去。”上海期货交易所衍生品部总监助理张敏告诉记者，保险公司大多购买的是四个月期的平值亚式期权，以一段时间内挂钩期货合约收盘价的均价作为结算价格，这样的产品设计与天然橡胶的价格波动性、生产季节性是相符的，“期货公司建立看空头寸，并适时选择价格较高的时点进场，就能规避橡胶价格单边下跌的风险。”

　　2018年，在上海期货交易所的资金支持下，白沙县“保险+期货”试点规模扩大到1.1万吨，由新湖期货、浙商期货、上海中期期货联合负责对冲，同时，白沙县政府财政出资470万元，为5650吨橡胶投保，委托新湖期货对冲。项目购买保险覆盖现货总计1.67万吨，在县域由胶农自行收割和管理的橡胶实现全覆盖，惠及胶农12841户，其中贫困户5813户。胶农获得理赔1292.47万元，户均赔付1006元。

　　2018年12月，牙叉镇对俄村建档立卡户符国统拿到了489元的保险理赔款，钱虽不多，但给了他信心。“有保险，自己多干点，收入就多一点。”他说，路修通之后，割胶更方便，要好好管理胶园。

　　“胶农在胶价下跌时能直接得到补偿，这对脱贫攻坚发挥了很大的作用，也有助于恢复生产信心。这两年，白沙县的橡胶产量正在逐步回升。”白沙县副县长何方长说：“‘保险+期货’项目关系着胶农的切身利益，很受老百姓的认可和欢迎，党委政府的形象也大大提升了，干部接触到现代金融的理念，思维方式也有了很大转变。天然橡胶价格保险入选第一批中国（海南）自由贸易试验区制度创新案例，并被中国期货业协会评为‘2018年度期货经营机构服务实体经济优秀案例’，这对我们是非常大的肯定。”

　　2019年，上期所将投入1.06亿元专项资金，进一步加大天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点工作支持力度，覆盖海南、云南两省19个贫困县，挂钩天然橡胶现货产量10万吨，实现两省四个县区的现货产量全覆盖，并持续向建档立卡贫困户倾斜。其中，白沙县11个乡镇的2.4万吨橡胶都将纳入投保计划，力推覆盖全县所有实际开割橡胶40万亩，惠及23944户胶农（其中贫困户9357户）。

　　随着试点工作的深入，天然橡胶“保险+期货”产品也在不断优化。在基础数据不断完善的基础上，今年的保险将按实际产能赔付，农民卖出橡胶，才能获得相应赔付，在提高农民收入的同时，能够更精准地扶持橡胶产业。

　　“为了提高项目资金的使用效率和保险的赔付率，技术层面也在不断优化。2017年是单一亚式看跌期权、一次性进场，2018年则是阶梯增强亚式期权，增加了深度实值期权，保证了保底赔付。期货公司分三期入市，并设立了‘提前终止’制度，允许在市场价格最低点时，可在地方政府、上期所、保险公司、期货公司、农户共同协商后，提前终止期权，从而能将期权收益最大限度地赔付给农民。”浙商期货有限公司高级研究员蓝旻介绍说。

　　证监会办公厅副主任曾彤指出，政府、期货业、保险业通力合作是“保险+期货”项目成功实施的关键。证监会高度重视，一方面指导期货交易所、期货公司不断扩大试点范围，探索完善业务模式，规范操作，另一方面不断加大与银保监会、中农办、农业农村部、财政部、国家发改委等部门的沟通协调，逐步深化试点。

　　“下一步，上海期货交易所强化扶贫意识，提高思想站位，带着感情把这项事业做好。在加强各主体间的沟通协作、充分动员和发挥各方力量协同作战的同时，继续加强规范化运作，在资金使用、操作流程和风险防范方面形成相应的制度规范。”上海期货交易所党委书记、理事长姜岩说。

　　何方长介绍，白沙县政府进一步改进，让产品设计更加的科学合理，投入机制更加稳定、多元，项目管理更加规范、有序，“全县两万四千多户胶农，生产组织方式非常分散，给‘保险+期货’工作的深入持续推进带来了很大挑战。”

　　“随着试点规模不断扩大，参与主体更要重视风险管理，建立完整的风控体系，以应对未来可能出现的市场系统性风险。同时，要对市场参与者进行正面引导，并保持试点的延续性，扩大社会影响力，进一步积累试点经验。”新湖期货董事长马文胜说。