国内尿素价格已经跌至近两年低点，而中国在这轮印度招标中，中标量可能高达50万吨，且传印度将于下月继续招标，难道尿素市场真能就此反转？笔者对此持怀疑态度。

　　国家统计局今年没有公布具体的氮、磷、钾肥产量数据，总量数据是1~9月份国内农业用氮磷钾化学肥料产量4351万吨（折纯），同比增长4.6%。结合网站数据，今年磷肥产量大幅下降，钾肥产量略有增长，在假设两者相抵的情况下，增长的贡献基本来自于氮肥。据此结算，1~9月份，氮肥产量增加了191万吨（折纯），相当于增加了400万吨以上的尿素产量。国内需求难言增长，只能指望出口解救，这就是为什么国内价格在出口大增的情况下，价格持续下跌的原因。

　　另外一个必须考虑的供应增量是今年冬季天然气限气情况将大为改观，气头尿素产量取暖季产量保守估计会同比增加150万吨。尿素需求端几乎看不到任何的亮点。

　　从中东的局势和中国出口主要增长点——印度看，笔者判断明年的尿素出口大概率会不增反降。总之，中国尿素呈现供增需降的特点，即使今年出口增加400万吨，到明年春季尿素产销仍然难以平衡。

　　当前尿素的价格是两年最低点，经销商可以因为价格的吸引力而提前或增加淡储，暂时掩盖供大于求的矛盾，但解决过剩的两个途径只能是减少供应或增加消费。消费端看不到希望，最终必然还是通过供应减少而收场！供应减少的措施要么是向OPEC或二铵企业一样限产保价，要么是跌破成本价，企业大幅亏损而被迫停、减产。氮肥行业的成本参差不齐，且行业集中度很低，因此只有后面的一条路可走。

　　笔者这么看衰尿素，并不是与尿素生产企业为敌，而是厘清问题的本质。长痛不如短痛，经销商解决不了产销平衡的问题，只能通过减产来实现。在这种供大于求的背景下，企业出台保底政策或者经销商提前淡储，都会延缓问题的暴露，使得问题积累，变得更加严重。

　　笔者判断，明年尿素行业将进入新一轮的洗牌阶段，部分企业会退出市场。在这么严竣的局面下，企业一定要敢于并且擅于使用尿素期货工具：尿素有很多的企业交割库，如果当初在1800元/吨左右的2001尿素期货合约上做空，进行套期保值，那么基本可以锁定年前利润，根本无惧尿素价格的下跌，从而在这轮价格竞争中立于不败之地。很遗憾，尿素生产企业还是秉承着有订单就涨价、没订单就降价的传统套路，对期货这种避险的金融工具缺少了解，从而错失机会。当前，尿素期货合约价格仍然高于部分交割厂库出厂价格，且处于消费淡季，生产企业与其找经销商做联储，不如在期货市场上做套保，从而把尿素价格下跌的风险向金融市场转移，从而避免自身或经销商承担风险。

　　笔者相信，未来能否善用期货工具会成为企业的核心竞争力之一。

　　□余雷