□李廷

进入5月份以来，环渤海动力煤价格逐步实现由升转降，截至5月23日，环渤海5500大卡动力煤平均价格已连续三周小幅回调，累计降幅0.76%。从当前及未来一段时间各方面情况来看，目前煤价下降趋势已定，未来一两个月降幅或将有所加大，而且煤价回调将逐步由沿海传导至内地、由港口传导至坑口。

煤价降幅加大的原因主要有以下几方面：

一是经济增长下行压力加大。

4月份中国进出口总值3080.8亿美元，同比增长2.7%，其中出口增长4.9%，进口增长0.3%，为今年1月双双出现负增长后再次探底。1～4月固定资产投资同比增长20.2%，增速继续回落，其中，房地产投资增速降至18.7%，较1～3月下降4.8个百分点。另外，汇丰公布的5月份中国PMI初值为48.7%，较4月份终值下降0.6个百分点，表明中国经济增长仍在放缓。

二是重点电厂耗煤量明显回落。

一方面由于经济下行压力增大，电力需求整体较为疲软；另一方面，今夏南方大部分地区雨水较多，加之去年5～10月干旱导致水电出力受阻，今年5月份之后，水电发电量将出现较大幅度增长，从而抑制火电发电量和电煤需求增长。5月1～20日，全国重点电厂日均耗煤量环比4月份下降5.1%，而2010年和2011年同期，重点电厂日均耗煤量环比仅分别下降2.3%和1.2%。5月份重点电厂日均耗煤量环比回调幅度明显较大。

三是煤矿、港口、电厂各个环节煤炭库存整体不断攀升。

4月末国有重点煤矿库存升至3395.1万吨，较3月末增长7.81%，创2009年9月份以来新高。截至5月28日，秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别为762万吨、275万吨和154万吨，较5月初分别增长36.3%、44.7%和81.2%，较去年同期分别增长32.3%、88.4%和33.9%。截至5月20日，全国重点电厂煤炭库存合计8887万吨，平均可用天数达26天，双双创历史新高。各环节库存高位运行，必然会抑制用煤企业采购积极性，增强市场观望氛围。

四是沿海煤炭海运费持续下滑。

煤炭需求疲软，库存不断攀升，下游用煤企业采购积极性受挫。环渤海各港口数据显示，5月份以来，环渤海各港口锚地船舶数量和预到船舶数量均明显回落。由于用煤企业采购需求不旺，派船拉煤积极性下降。截至5月25日，沿海煤炭海运费已连续9周回调，累计回调幅度达16.1%。煤炭海运费连续下滑，势必进一步影响市场心理，促使用煤企业加大观望力度。

五是国际煤价持续走低，进口煤继续冲击国内市场。

环球煤炭平台数据显示，5月25日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格FOB价格已降至每吨92.88美元，较去年同期下降22.26%；而当前国内环渤海动力煤价格同比降幅仅6.13%。国内环渤海动力煤FOB价与澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价的价差接近每吨200元，处于历史高位。未来进口煤仍将保持高位。

受以上因素影响，近期环渤海动力煤价格继续延续回调态势，而且降幅有所加大。

值得注意的是，在需求疲软、国际煤价持续走弱、进口煤不断冲击、库存不断攀升的情况下，主产区原煤产量依然保持增长势头。1～4月，内蒙古、山西和陕西三大主产区分别完成原煤产量33540万吨、29676万吨和12880万吨，同比分别增长17.5%、16.1%和6.7%。4月份内蒙古和山西分别完成原煤产量9575万吨和7900万吨，同比分别增长22.4%和10.6%。

为了最大限度减少亏损，贸易商必然会适当减少煤炭采购。在煤炭产量保持较快增长的情况下，贸易商的议价能力空间加大，促使坑口煤价随着港口煤价回调。（作者供职单位：中商流通生产力促进中心）