4月底，金正大、史丹利、司尔特、鲁西化工和芭田等5家上市复合肥企业的2014年一季度业绩报告公布完毕。报告显示，上述企业一季度均实现盈利，其中两家业绩下滑，3家业绩正增长。与其他化肥上市企业相比，复合肥交出了一份不错的答卷，但也暴露出受化肥市场低迷和产品销售价格降低影响，企业都不同程度陷入压力增加或盈利能力下降的困境。

　　这其实也是一季度复合肥市场的一个缩影：在淡市中，复合肥失去原料和市场支撑，价格虽走出谷底，但依然比去年同期的高点低300~400元。为寻求增长，复合肥把住市场节奏，在原料价格大起大落之时，维持整体平稳，从而降低了生产成本，提升了利润空间。同时采取积极的销售政策，增加了营业收入。

　　1月 集中发运 后劲不足

　　1月，厂家集中发运冬储订单。这个时期，市场刚从去年的下跌行情中缓过劲儿来，利好和利空两方面势均力敌：一方面市场整体向好且库存低位，另一方面市场信心未完全恢复且原料走势不明。在双方博弈中，市场平稳度过开年第一个月，不过后劲不足已初现端倪。

　　去年，复合肥经历了近一年的下跌行情。受价格长期低迷影响，市场信心缺失，冬储变成了“冬歇”，装置开工率在11月份前后降至谷底，经销商也几乎零库存。直到12月份，原料价格全线触底反弹，复合肥价格才止跌企稳，随着冬储信心恢复，厂家接单量猛增，开工率迅速提高。大量待发订单促使厂家在1月份开始集中发运。此时，能否将产品尽快发到各地市场，补足经销商库存，成为厂家布局春耕乃至全年市场的关键。

　　集中发运还有一个重要原因。去年底以来，关于铁路运价上调的传言一直在业内传播。到1月份，春节后上调化肥铁路运价的消息基本坐实。因此厂家和经销商都希望在节前将大部分肥料发到市场，尤其是运距较长的东北和西南地区，从而减弱运价调整对成本的影响。考虑到2月春运开始后运力会不足，因此大家集中在1月发运。

　　冬储订单迅速消化的同时，新订单却少有成交。对于有冬储需求的市场来说，经过一轮集中备货，经销商手中都积累了一些库存。为谨慎起见，在终端需求没有启动之前，这些地区的经销商不会补货。而离货源地较近的市场，在看空心理的作用下，即便开春有用肥需求，经销商也不急于拿肥。

　　看空的心理还缘于经销商不看好复合肥价格。肥料市场从去年11月份开始企稳回升，但一直欠缺反弹动力。到1月份，原料价格逐渐恢复平稳，尿素却出现回落迹象。对于春节后复合肥的新一轮定价，经销商多看稳。一来原料行情缺少继续上行的动力，春季需求也表现平淡，两方面都很难带动复合肥价格大幅上涨，因此不担心春节后价格有大的波动;二来近两年春季行情均不乐观，去年春节过后，复合肥旺季跌价，致使很多冬储货源赔本销售，让经销商心有余悸。

　　在冬储订单的支撑下，复合肥的繁忙发运一直持续到春节期间。而缺少后劲的市场伴随冬储订单的消耗又逐渐露出疲态。

　　2月 原料败退 涨价遇空

　　春节过后，冬储大局落定，原料整体上行，复合肥迎来了今年最重要的定价期和销售期。不料2月底原料市场意外败退。未旺先跌的行情让刚刚涨价的复合肥市场措手不及，也打乱了市场步调。

　　2月中旬，厂家为了刺激下游拿货，小幅提高报价，各品种上调50~100元(吨价，下同)不等。经过一轮调整，45%含量氯基复合肥主流出厂报价为1800~1900元，45%硫基复合肥主流出厂报价为2150~2250元。

　　成本提高是此轮涨价的最强动力。去年底至2月初，原料行情受需求拉动，涨价幅度都在100元以上。其中尿素出厂价最大涨幅近200元。此外，节后二铵出厂价上调50~100元，以及2月14日化肥铁路运价吨公里上调1.5分，也助推行情回升。

　　涨价对需求起到了一定激励作用。元宵节一过，率先出价的厂家展开新一年度收款工作，刚开始市场成交并不理想。有业内人士预测，只要原料行情能在2、3月份维持稳定，随着冬小麦追肥和果树用肥开始，成交量会稳步提高，新价格也将被市场接受。

　　不料，2月下旬原料行情却提前败退，上述期望也无奈落空。尿素行情最出乎意料。1月份出厂价在1600元上下震荡，春节过后，价格开始疲软，到2月底降幅就达到50~80元。3月下滑趋势更明显，一月降幅近百元。对比近几年价格走势，今年春季尿素上涨周期最短。而去年，反弹行情维持到4月初。尿素上涨期提前结束，复合肥行情再次承压。与此同时，因需求减少一铵价格也出现疲软。春节前，一铵成交就有所放缓，价格涨势减弱，节后销售压力将出厂价拉回1900元左右。到3月初，排除运费因素，尿素和一铵价格几乎又回到去年低谷。