上周山东尿素价格终于站到2100元（吨价，下同）的关口上，达到去年11月份以来的最高价，笔者判断后期价格上涨的趋势已经不明显，继续上涨可能性不大。

从11月份至今，国内尿素市场有以下几方面利好因素。

成本煤炭价格筑底回升，但相比尿素涨幅，其上涨对尿素成本的支撑作用可以忽略不计。同时我们更应该看到的是块煤涨价的真正原因是下游尿素的拉动。

供应气头尿素企业的开工率降低，因其在总产能中所占比例较小，煤头企业的高开工率可以弥补这部分产量的损失。

需求今年的出口量比去年可能增加近200万吨、工业用量增加等，但出口量的增加只是实现了今年的供求基本平衡，对明年的影响有限。

以上因素不足以推动尿素价格在一个半月内上涨200元以上，真正的动力来源于尿素出口关税政策的调整。政策公布后的10天里，尿素的涨幅已经达到100元以上，正是一鼓作气的时期；随后的上涨仍然是借助于关税的利好，但进入“再而衰”的阶段；后期很快将进入“三而竭”的阶段。

正如我们今年所看到的一样，关税政策的调整并没有迅速带来实质性的利好（出口窗口期在7月份，国际尿素价格也在低位徘徊），短期的供求关系没发生变化的情况下，尿素价格却迅速上升，由此可见预期催动了价格上涨。随着价格的不断上涨，市场的风险意识不断增强，追高的意愿会越来越弱，关税政策的炒作已到强弩之末了。

尿素价格再次上涨需要新的理由，但目前找不到这样的理由。但现实是：成本对价格的支撑不足、企业开工率高企、出口窗口期关闭、农业需求处于淡季、商业补库存进入尾声、工业尿素需求减少等等。因此我们可以得出结论：尿素后期涨价的动力不足。

短期的市场分析需要的是非理性工

具，这也是国内外把采购经理人指数和消费者信心指数当做衡量经济运行好坏的一个关键指标的理由。对尿素这样一个淡储旺销的产品，真实的供求关系更难把握，或许运用心理学的分析方法才是掌握尿素运行规律的破解之道。 （何之）