11月4日，玉米期价下跌的第三天，在站上纪录高位后，玉米连续阴跌了五日オ止跌反弹。这一次跌势何时才能打住?

      近日，受存储条件和还货压力影响，种植户售粮意原被迫提升，新粮供应逐渐上量，企业门前粮车增多，周二山东深加工企业到货车辆达到1224辆。11月份，东北产区玉米将结束收割，集中上市期已相去不远，随着市场供应形势逐渐转向宽松，对玉米价格的压力将持续増大。

      同时，进口玉米和替代品滚滚而来。今年前9个月中国进口玉米667万吨，六大谷物进口总量达到2519万吨。市场预计2020/21年度中国玉米进口量可能高达1700万吨，较上年度增长逾一倍以上。而且，可能还将进口1000万吨不受配额限制的高梁和大麦来替代玉米。再加上国家政策持续加压，政策性小麦、稻谷等谷物投放不断加大，将挤占玉米饲料消费的份额，对市场构成玉力。

      不过，生猪大面积复产给玉米饲料需求帯来刚性増长。截止9月末，我国生猪存栏量已经恢复至常年水平的85％左右，且多省市恢复进度高于预期，恢复最快陕西省和吉林省已达到常年水平的95％以上，预计明年我国生猪供应有望恢复常态。

      东北深加工玉米今日收购价格趋稳，黑龙江收购区间2240-2320元/吨，吉林主流收购2280-2360元/吨，山东深加工玉米收购价格普跌，跌幅10-20元/吨，区间2500-2620元/吨，河北深加工挂牌区间2440-2500元/吨，河南深加工挂牌2520-2560元/吨。

      港口方面，北方港口玉米收购价格上限继续下滑，锦州新粮集港2430-2470元/吨不等，日集港量逼近22万吨。辽宁鲅鱼圈玉米价格有所下跌，主流集港价2440元/吨-2480元/吨，较昨日小跌10元/吨。广东蛇口散船玉米价格有所下跌，主流根价2540元/吨-2560元/吨，较昨日小跌20元/吨；小港19年一等集装箱新粮自提价2630-2650元/吨。广东蛇口集装箱一等玉米价格偏弱调整，主流报价2600元/吨-2620元/吨，较昨日小跌10元/吨。

      弘业期货研报认为东北地区收割尾声，农户虽有仍有惜售看涨情绪，不过价格合适下多按需出售，因年前资金还货及使用需求且储存能力有限，贸易商高价收购趋向谨慎，预计东北地区上量将加快。而临储玉米仍在阶段出库。进口玉米已接近满配，而破碎玉米不在限制内可作进口，且传已进口超配额外玉米。需求上饲料及深加仍有増长后劲，支撑玉米价格；小麦、高梁等替代价值体现，不过比例不高。市场暂不缺粮，随新粮上量，玉米调整压力显现。