近期,尿素期货、现货价格同步大涨,与其它化工产品深跌形成鲜明的对比。磷肥涨价属于生产中断,我们知道,尿素是连续性生产,即使在疫情最严重的湖北地区的尿素生产也没有中断。笔者认为,目前尿素涨价的有特殊原因,市场不要被其迷惑。
从产量上看,2月5日至2月11日,因疫情影响,尿素产量比去年同期下降2万吨/天,但到2月下旬,日产已经超过去年同期近5000吨/天。据肥易通预测,一季度尿素产量将同比增加50万吨。
2019年尿素日产量在5月份后长时间徘徊在16万吨/天的水平,较2018年增长了10%以上,造成的影响是2019年虽出口较2018年增长了近300万吨,但价格却持续下跌。
中国尿素的供应弹性来自于两个方面:甲醇和尿素的比价、合成氨的消费变化。一般来说,合成氨成本基本同甲醇成本接近,而当前很多区域出现了极其罕见的甲醇与尿素同价的情况。合成氨下游的消费主要是磷肥行业和己内酰胺等,疫情造成当前磷肥低开工率,而近期己内酰胺价格创下了2017年来的新低。可以说,合成氨下游消费很不景气。无论是醇、尿价格比还是合成氨的消费都到了历史的极端水平。由此可以判断,尿素的供应在当前的情况下应该是最大化。那么这个增产的空间会有多大呢?去年的数据显示增产潜力在10%左右,在当前的极端情况下,预计能够提高到15%左右。也就是说,尿素今年最高的日产很可能会达到16.5万吨的水平。按照当前的相关产品现状分析,尿素到6月底的总供应量同比增加不会少于150万吨。
再从消费端看,种子企业反馈,去年黑龙江玉米受灾,收益明显低于大豆,而国产大豆近期价格创了近年新高。因此可以预计,今年黑龙江玉米种植面积会有较大的萎缩,对尿素的消费会降低。
再看工业消费。两家不同的资讯机构会议都提到了尿素工业消费(胶合板厂和脱硝)的推迟和下降。按照板厂消费仅推迟一个月算(实际的影响可能超过一个月),上半年同比增加农业供应100万吨以上。
这种供需状态下尿素价格大涨有其特殊的原因。今年,部分淡储涉储企业因疫情影响推迟了尿素的采购,为了应付即将到来的国家涉储检查,一些企业不得不加紧采购。与此同时,国家下拨了一批救灾肥采购资金,需要在一定的时间里完成采购。
毫无疑问,这两部分代替农民的提前购买并不会增加尿素的总消费量,但却在市场上造成了尿素的供需错配,并引起当前尿素价格的强势上涨。这种错配在制造尿素虚假繁荣的同时,会推高产量,利好当前,却利空后市。
再看看天然气价格。据传,西南天然气价格目前在1.35元~1.56元/立方米,低于去年,使每吨尿素的天然气成本在900元/吨以下。而按照当前的尿素售价,气头尿素企业利润丰厚。
综上,今年6月底之前,国内农业尿素供应量将同比增加250万吨以上,过剩严重,即使出口大幅增加,也能保证充足的供应。因此流通企业、农民尤其是政府不必担心尿素会出现供应不足的问题。当前尿素涨价的主要原因是政府的救灾采购造成了供需的错配,而该价格水平维持的时间越长,供应会增加得越多,后期的跌幅会越深。
□余雷
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