此外，供给恢复是逐步推进而非爆发性的，复工的节奏预计是从地方龙头开始到小企业，从疫情较轻的地区到严重地区，从少量车间开工到整个工厂满负荷，产能的释放本身有个过程，财力不足的小企业很容易被出清，龙头企业有望进一步提升市场份额，实质又是一次短期的产能出清。因此，我们对2 季度农药行情更偏乐观，特别是优质的龙头企业。

       非常时期保卫粮食安全，农药企业有望享受估值溢价。本次暖冬病虫害不同于往年，疫情影响了我国大量的人力物力，非常时期一旦病虫害失控，引发粮食减产粮价大涨，对我国的经济安全和粮食安全是致命的。比如，疫情下的供给不足已经带来通胀预期，而疫情停工导致企业普遍需要贷款等资金输血，如果粮价上涨进一步推升通胀，势必限制中央的货币政策和财政政策，而外汇安全、粮食安全等更是不可小觑。保障粮食供应的安全是重中之重，因此抵御暖冬病虫害的农药行业有望享受估值溢价。