大豆：进口减少 供应充裕

2019年第一季度进口大豆到港量将同比减少，预计2018/19全年度中国大豆进口量为8365万吨，低于上年度。春节前饲料加工和养殖企业及贸易商积极备货，但非洲猪瘟疫情影响部分养殖户补栏意愿，再加上中国对部分国家取消菜粕等杂粕进口关税后杂粕对豆粕的替代消费将增加，预计2018/19年度国内豆粕需求将减少。近期巴西大豆开始收获上市，美国大豆库存高企，阿根廷大豆产量预期恢复，2018/19年度全球大豆供应仍较充裕。 

棉花：产量增加 市场平稳

本月预测，2018/19年度中国棉花播种面积为3367千公顷，与上月预测数持平。单产为每公顷1794公斤，总产量604万吨，较上月预测调增10万吨，主要是根据近期内地棉花产量调度情况，对内地棉花产量进行调整。2018年棉花进口量同比大幅增加，2018/19年度棉花进口量预测160万吨，较上月调增10万吨。棉花消费量维持上月预测值845万吨不变。受产量调增和进口增加影响，期末库存量调增20万吨至658万吨。 

新年度棉花供应充足，市场运行较为平稳，预计2018/19年度国内3128B级棉花年度均价保持在每吨15000-17000元区间。国际棉花价格继续下跌，预计Cotlook A指数年度均价仍会在每磅85-100美分区间。