一，目前复合肥价格泡沫大，经销商接货风险大。

二，国家不会允许化肥价格在高位徘徊，即将出台限制二元肥、氯化铵出口的政策即表达国家降低肥料价格的意愿。

原材料价格走势

硫磺1.目前硫磺价格到岸价240美金（吨价，下同），是十年来硫磺价格的第二高位。硫磺价格下跌空间极大。2.硫磺主要是石油冶炼的副产品，成本可以忽略。价格暴涨暴落，2009年受经济危机影响，最低到岸价50美金。3.全球经济下滑，硫磺需求持续低迷，国内硫磺价格纷纷下调，中石化将硫磺报价下调50~100元，这是一个重要的信号。4.观察近几年，每年四季度硫磺价格总是惊人的相似———走下降通道。5.预计明年全球硫磺需求乏力，价格全面下调。

氯化铵1.氯化铵目前大量出口，出口拉升了氯化铵的价格。2.氯化铵是二元复合肥的主要原料，二元复合肥今年大量出口拉升了氯化铵的价格。3.近期国家即将出台限制氯化铵、二元复合肥出口的政策，氯化铵必定大幅下跌。届时将降低氯基复合肥的成本。

氯化钾（硫酸钾）1.氯化钾成交低迷，需求乏力。2.国产氯化钾的运输压力缓解，企业开工正常；盐湖集团已经开始对复合肥厂赊销氯化钾。3.边贸到货量集中，使得价格下滑得比较快。4.港口方面，由于价格持续下滑，经销商以及工厂采购方都处于观望状态。而近期陆续有船期抵港，使得港口存在销售压力。

磷矿 目前，磷矿石价格仍稳定。这和我们国家磷矿资源储量有限且富矿少的国情有关，也和磷矿主产省陆续对本省磷矿资源进行整合有关。但是随着磷酸一铵和磷酸二铵需求的下降，下游对磷矿石的采购也逐渐减弱。部分磷矿供应商实际已经在降价出货。

尿素 进入10月份，尿素价格整体跌幅在300元左右，目前山东地区主流出厂价在1930元。面对这样的价位，经销商仍无动于衷，原因是他们所预期的淡储价格为1800~1850元，因此仍持币观望。对于尿素价格后期走势我们认为仍有下跌空间，理由有三：一是尿素整体产能过剩，据估算，今年国内至少有800万吨的过剩量；二是随着北方秋播的结束，化肥进入淡季期，农业需求也基本结束。三是下游复合肥厂家还没有恢复开工，无法接受目前高价位的原料。

磷酸一铵1.磷酸一铵是二元复合肥的主要原料，出口二元肥就是出口磷酸一铵。而国家控制二元肥、氯化铵出口是既定方针。2.磷酸一铵正常与磷酸二铵差价应该在600元左右是合理的。目前磷酸二铵3000元出厂，磷酸一铵2700元出厂，价格明显不合理。还有下行空间。3.一旦二元肥不能出口，磷酸一铵价格预计降到2200元左右。