2011年1月15日由国务院发展研究中心主办的第四届国际金融市场分析年会在北京国宾酒店举行，本届年会主题为全球流动性泛滥背景下的政策选择与境外投资策略，对此来自各界的专家学者围绕展开了精彩的讨论，以下是搜狐财经从现场发回的报道：

　　David Lehman：谢谢金融研究所邀请能够给我这个机会来演讲，尤其是在星期天早上开这个会，我觉得在美国开这个会不太有这个可能这么多人参加会议，因为大家正在看美式足球比赛。

　　我是芝加哥商品交易所大宗商品部门的一个工作人员，我从芝加哥商品交易所的角度给大家看一下全球粮食供求与价格的变化。

　　我们首先讲一下全球粮食价格的指数，然后再看一看中国农民的工资，以及所有消费的总量，我们看一下主要的谷物，以及油脂的波动性，最后给大家看一下环境的变化。

　　首先看一下全球的粮食指数，红线是中国的粮食指数，跟其他国家相对来说，比起来进口量大，而且它的货币相对来说是比较薄弱的。另外日本出人意料的，由于它的通胀率非常低，所以它的粮食指数非常低，而且日本出台了一些政府的措施目的是要稳定农民的收入，并且尽可能的把粮食的价格稳定在稳定的水平。巴西也经历了一些食品粮食价格的波动，但是他们没有经历过像美国、中国，欧洲这样的粮食价格上涨的压力。

　　联合国粮农组织出具了粮食价格的指数，这一页上面当中显示在一整年当中食品价格的变化，根据粮农组织的报告显示，最下面这条线，他们的结论就是 2010—2011年比两年前相比来说更持稳，粮农组织不认为他们的粮食的价格会增加像08年那么快，从去年6月开始全球的粮食价格指数经过粮农组织计算以后，增加到了197，去年增加34个点，今年达到197个点，这在08年以后仅次于08年的历史高点。低了16个点，另外刚才我们说过糖，李晶女士刚才提到了砂糖价格，这是蓝线，基本上往上冲的，白糖增加到了超过300的基数。

　　深色的曲线，肉类的曲线易于平均值，总的来说美元疲软，而且未来的产量也不是很景气，尤其在全球最主要的产粮区。

　　还有一点，昨天午餐的时候谈到了说市场透明度的问题，这点也是比较关注的。就目前的存量水平，以及谷物有多少，还有原材料的存量等等，包括在中国，在美国等等。这些是大家非常关注的。因为中国在谷物这方面有战略存量，市场上要了解这些存量有多少，增加透明度，这些数据收集起来以后可以看到，看到这是中国的存量和消费比，右边这张图，大家可以看到在未来几年中就可以更好的了解。在美国10%就是一个非常关键的值。现有的供应能否持续到下一个生产周期，这是大家比较关注的。

　　另外，这个谷物在目前会有一个5%的变化，就中国而言，浅蓝色存销比35%，谷物55%多，大豆25%，大米30%左右，大豆油是百分之几个点，它是最浅色的线，中国的存量还是比较低，进口量会增加，中国将会大量进口大豆，李晶提到中国在2010年对大豆进口，我想未来几年中大豆进口也会有更多增加。

　　另外一个指标，食品价格通货膨胀为什么如此重要呢？另外一个重要的指标是什么？就是说从这张图可以看到，这是每家在食品上消费支出，这张图上列出了发达国家和发展中国家，新兴国家，金砖四国等等，可以看到中国的占比和印度的占比分别是32.9%和35.4%，这是每家每户在食品上的消费状况。食品价格增加的话，增加的量比较高的，因为大家收入越来越多了，收入越来越多了，同时放在购买食物上，消费在食物上的比重。

　　历史上来说，通货膨胀调整的食品价格的一些历史，相对来说它是调整比较缓慢或者比较稳健的，你看一下通货膨胀对食品价格的调整，如果回到 1973年的时候，第一次石油危机出现之间，那个时候大家还没有关注这个市场，在73、74年的时候，我当时在大学，我在这个市场还是一个新手，回顾这段时间，我觉得还是比较有益的。有三个主要因素，第一是美元，以及全球主要货币受到了布雷顿森林协议的影响出现了一些变化，美国觉得这长远角度来说这不是长远的战略。1971年建立了布雷顿森林体系，当时供需还是比较平衡的，当时在俄罗斯，中央政府在全球市场购买谷物，当时也没有说一些要求来披露这些销售量是多少。所以一些大的跨国企业开始向俄罗斯销售谷物，主要通过进出口机构，市场并不了解，透明度比较差。70年通过一个法律，向国外销售谷物达到一定程度的话，就要报给政府。第三就是石油危机了，在这些背景之下，我们更好的了解通货膨胀调整的食品价格，包括大家看一下，名义价格以及玉米的名义价格和通货膨胀调整价格，看到1974年的时候，由于刚才我所提到的因素，玉米的价格从50美元降到4美元，相对来说还是非常大的变化。