由于价格大幅下跌,而且运输成本低廉,USDA公布的预估大豆出口量可能被严重低估。但是,由于市场普遍担心经济衰退,出口商目前对于国外银行的信用证担保付款犹豫不决。
未来18个月大豆需求可能将与2008—2009年度持平。
在供应方面,USDA种植展望报告显示2009年大豆播种面积为7602.4万英亩,相对2008年增长约30万英亩。实际播种面积可能会比3月底显示的数字还高100万英亩。大豆亩产量上升可能性很大,总产量很可能会攀升至33亿蒲式耳,显著高于预期的需求量,很容易使得2009—2010年度库存超过3.5亿蒲式耳。大豆库存具有上升趋势,预计大豆期货价格将下降,需求将增加。
在一年内,大豆库存从过于紧张变成过多。大豆库存的变化势头转变,那么大豆种植面积的变化势头也将改变。我们预期2010年大豆播种面积将降低,以降低库存,规避价格总体下跌的风险。
小麦展望
芝加哥期货交易所(CBOT)的软红冬小麦供给巨大,但是需求不振。堪萨斯城交易所(KCBT)的硬红冬小麦和明尼阿波利斯交易所(MGE)的硬红春小麦库存下降,但面对其他市场的激烈竞争,所有小麦期货的价格今年晚些时候的趋势都将是稳步下降。
从2008—2009年度开始的小麦播种面积下降的大部分原因是较低的冬小麦播种面积,实际播种面积可能会稍低于USDA种植展望报告的预期。春小麦地区播种时期的潮湿气候条件很可能会迫使一些种植者转向替代作物。尽管高亩产量的软红冬小麦的播种面积下降,全国平均水平的小麦亩产量和去年秋季持平,软红冬小麦地区的冬季干旱和春季冰冻可能会进一步削减全国小麦亩产量的平均水平,从而推动产量下降到约21亿蒲式耳。但是,较高的库存水平能够弥补供给和需求之间的差距。
在需求方面,粮食用小麦的需求量将继续缓慢增加,但是相对于上年同期水平,更多的玉米饲料的使用将减少饲料和其他用途的小麦需求量。出口将少于去年同期水平,但是很可能会超过历史平均水平。需求量将略微超过产量,相对于上年同期水平库存略有下降。
小麦供应和需求往往趋向于年复一年地一成不变,因此很难预测会有任何重大的年度变化。预计2010—2011年度的供应、需求、库存和价格会非常类似于2009—2010年度。
眺望未来
由于大肆争夺种植面积,一些主要的谷物市场波动频繁。玉米价格可能是短期下降、中期上涨和长期下降;大豆价格可能是短期上涨、中期下降和长期不变;小麦价格可能是是短期下降、中期上涨和长期不变。
但是,这些观点都忽视了牛顿第三运动定律:“每一个作用力,都有一个大小相等方向相反的反作用力。”这个作用力可以是经济衰退、通货紧缩或者美国财政部的疯狂运转的印钞机。
如果牛顿第三定律可以应用于经济学,那么今天经济形势的一个大小相等方向相反的反作用力将是高利率和高通货膨胀并存的状态,这当然是因为现在美国货币供应量的迅猛增长和整个经济的流动性泛滥。
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来源:互联网
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