伴随着国际原油价格快速回落至60美元附近，国际农产品(000061,股吧)期货价格近月大多下跌10%-20%；不过国内农产品期货价格走势相对稳定，国际国内糖价依然走强，可谓一枝独秀。招商证券分析师预计，粮价下半年走势依然需要看原油脸色，糖价走势相对独立。

     分析师指出，小麦(资讯,行情)、大米和玉米(资讯,行情)三大粮食品种供过于求的状况都在延续甚至恶化；国际大豆(资讯,行情)库存持续向国内转移，进口放量依然没有终止。

     7月份，USDA（美国农业部）调高2009/2010年度全球粮食产量977万吨；调高2009/2010年度全球粮食消费49万吨；调高全球库存1144万吨。综合来看，全球粮食供过于求的状况出人意料地大幅度恶化，美国玉米种植面积和产量调高是核心原因。

     大豆短期供求依然紧张，明年有望恢复平衡。7月份，USDA调高2009/2010年度大豆期末库存81万吨，其中巴西、阿根廷分别调低26、27万吨，中国和美国分别调高20、108万吨。由于中国大规模战略性收储国产大豆，国内库存大幅攀升。三大出口国库存大幅下滑，有望支撑大豆价格，恐慌性下跌有望告一段落。

     对于食糖来说，全球产销缺口有望调高，国内产销情况有所好转。印度糖业官员预期2009/2010年度该国产糖量在1700-1800万吨左右，因此分析师认为USDA和ISO（国际糖业组织）调高全球食糖产销缺口已经成为大概率事件。中期来看，2008/2009和2009/2010连续两个榨季的大额产销缺口有望继续支持国际糖价维持高位。国内食糖产销好转使得国内糖价同样获得基本面的中期支撑。200多万吨的国储糖仍然没有抛售迹象，这对糖价高位稳定提供了重要的支撑和保障。