2021年度，国内棉花产量下降，在经济形势好转及国际订单转移的带动下，需求回复，棉花价格涨势明显。后期走势看，由于国内限电及东南亚国家纺织产能恢复，国内棉花价格继续上涨的支撑不足，在当前水平震荡可能性较大。受国际市场产不足需，国际棉花价格保持高位运行可能性较大。但由于德尔塔病毒肆虐冲击国际棉花供应链，影响棉花消费和价格，后期国际棉花市场和价格尚不确定。

供给稳定，需求恢复明显，国内外棉花价格大幅上涨

根据国家棉花产业体系产业经济研究室的全国棉花生产监测，预计2021年棉花总产约573万吨，比上年度下降3.0％。棉花进口大幅增加。2021年以来，受国内棉花需求增加及中美第一阶段协议影响，我国棉花进口量大幅增加。1-8月我国累计进口棉花177.7万吨，同比增49.3％，预计全年棉花进口量在260-280万吨。为缓解市场供应压力，国家在2021年7-9月开始轮储国家储备棉。10月8日，根据市场状况开始新年度国储棉轮储。新年度我国棉花可供给量在1100万吨左右，棉花供给较为稳定。

随着我国率先控制疫情，实现复工复产，国内经济稳定向好，强力拉动棉花消费。同时，由于德尔塔病毒在全球肆虐，东南亚等全球主要纺织品服装出口国家履约能力受限，部分纺织订单转移至我国，棉花需求旺盛。2021年5-8月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）分别为54.2％、50.45％、54.23％和47.13％，除了8月份，均在荣枯线以上。1-8月我国纺织品服装出口额累计1984.7亿美元，同比增长6.0％。

2021年1-9月，国内3128B级棉花月均价每吨从15277元增长至18237元，10月18日国内3128B级棉花价格涨至每吨22109元。9月1日新棉花年度开始以来，国内棉花价格已经上涨了22.9％。新年度籽棉价格也呈现高开格局。新疆、甘肃地区手摘棉价格每公斤11.0-11.5元，机采棉价格每公斤10.0-10.5元左右，同比上涨60％左右。国际棉花价格也呈现强势反弹。由于全球棉花需求恢复供给下降，再加上为应对疫情各国纷纷出台宽松货币政策等因素影响，2021年以来国际棉花价格走出低谷，出现明显反弹。2021年1-9月，代表国际棉花价格的CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）每磅从87.24美分增长至102.9美分，增长18％，增长幅度之大，近些年罕见。10月11-15日，美国洲际交易所棉花期货（ICE）主力合约结算均价为106.78美分/磅，成为自2012年以来的棉花价格最高点。

多重因素影响棉价波动，后市将保持震荡格局

我国坚持统筹推进疫情防控和经济社会发展，疫情防控形势不断向好，产业循环畅通，整体经济稳步发展态势明显，新年度国内棉花消费增加是大概率事件。但8月份后，由于东南亚等国家疫情防控形势好转，部分订单转回东南亚国家，企业接单情况普遍不如前期，加上部分地区出现供电紧张影响企业生产，全国棉花消费增加幅度受到影响。