【核心提示】随着元旦、春节临近，小麦市场将迎来需求旺季，供给也会相应增加。预计在政策稳定的情况下，麦价仍将围绕政策性小麦采购成本运行，涨跌空间有限，建议持粮者在春节前出售手中小麦。 

　　11月份以来，主产区麦价整体高位运行，华北地区面粉加工企业根据到货量小幅调整收购价。随着阶段供需矛盾缓和，用粮企业采购节奏放缓，政策性小麦拍卖成交持续下滑。监测显示，当前华北地区制粉企业二等新产普麦主流收购价1.23～1.25元/斤，较上月同期小幅回落0.005～0.015元/斤。 

　　麦价整体趋稳 波动幅度缩小 

　　当前，河北保定面粉企业容重780g/L以上、水分12%新季普通小麦收购价1.24～1.26元/斤，山东德州1.23～1.265元/斤，河南商丘1.23～1.25元/斤，江苏淮安1.22～1.24元/斤，安徽阜阳1.23～1.24元/斤，部分地区较11月初回落0.005～0.015元/斤。 

　　优质小麦价格走势相对平稳，山东菏泽“济南17”收购价2640元/吨，河南郑州“郑麦366”为2570元/吨，河北石家庄“藁优2018”为2580元/吨，均与11月初基本持平。 

　　据市场反映，近段时间玉米价格上涨未能有效刺激饲料企业重返小麦竞拍市场，玉米对小麦的价格传递效应不断减弱。 

　　政策拍卖降温 成交持续下滑 

　　11月25日，最低收购价小麦竞价交易投放量为402.42万吨，实际成交67.48万吨，较上期减少3.37万吨；成交率16.77%，下降0.85%。政策性小麦成交持续下滑的原因：一方面，每周400万吨拍卖投放从10月14日实施以来已历时七周，累计成交已超1200万吨；另一方面，价格优势不明显成为制约拍卖市场成交的一大阻障碍。 

　　从近期政策性小麦拍卖成交价格来看，山东、河北多以底价成交，即使溢价也仅在10～20元/吨，加上出库、升贴水及运输等相关费用，拍卖粮到厂成本与当前小麦市场价格基本持平，但质量明显不如市场小麦好。 

　　初步统计，11月份国家政策性小麦共进行4次拍卖，累计投放量为1603.37万吨，实际成交448.85万吨，较上月减少278.96万吨；平均成交率29.99%，下降30.74%。 

　　据市场反映，11月中下旬，虽然政策性小麦拍卖成交量较前期明显下滑，但其对流通市场价格的形成仍具有标杆效应。10月份，政策性小麦周度成交均价为2342～2355元/吨，11月份2334～2342元/吨，回落8～13元/吨，而市场小麦价格也大体走过了这一调整过程。 

　　麦价高位运行 建议适时出粮 

　　随着元旦、春节临近，小麦市场将会迎来需求旺季，但市场供给也会相应增加。由于小麦价格整体已处于相对高位，后期市场波动空间相对有限。 

　　国家临储小麦周度投放处于高位。当前国家最低收购价小麦投放量基本维持在400万吨水平，随着市场需求旺季临近，为稳定节日市场，投放量或相应增加，节前小麦市场供需将会维持充裕，这将抑制小麦价格继续上涨。 

　　目前小麦价格已至相对高位。当前，华北地区制粉企业二等新产普麦主流收购价2460～2500元/吨，高于上年同期80～100元/吨。河北、山东部分高价区小麦价格已持平甚至高于拍卖粮到厂成本。市场反映，华北小麦整体继续高位运行，但部分地区价格出现松动。原因是部分持粮主体因担心后期市场风险，出粮意愿较前期增强。 

　　制粉企业做多小麦库存欲望不高。由于前期小麦价格不断上涨，而下游产品提价困难，制粉企业生产成本增加。制粉企业加工利润受到挤压，势必影响小麦市场的采购心理。据了解，当前多数制粉企业基本上是以销定产、以产定购，暂无做多小麦库存的想法。 

　　笔者认为，受市场流通小麦粮源减少、需求趋旺的影响，后市麦价有望高位运行，12月份出售小麦仍将是一个比较理想的时间段。建议持粮贸易商抓住时间窗口，适时出售手中小麦，以减轻后市风险。毕竟春节过后不确定因素或将增加，市场的预判难度也会增大。