受新冠肺炎疫情影响，国内外棉花消费下降明显，库存增加，整体供给充裕，国内外棉花价格大幅下降。当前棉花产业面临消费低迷、市场不振、棉花目标价格补贴资金大幅增加、外部市场环境波动等风险和问题，需提早做好预案和应对之策，确保新年度棉花市场平稳健康运行。

　　棉花消费下降，市场需求回暖尚需时日

　　疫情发生以来，我国国内纺织品服装内外消费双降，棉花需求大幅萎缩。同时，中美第一阶段协议逐步落实，进口预期增加，国内棉花供给充裕，国内棉价大幅下跌。

　　国内外消费下降，棉花需求萎缩。受国内新冠肺炎疫情暴发和全球疫情快速蔓延影响，我国纺织品服装出口受阻，大量订单被推迟或取消。新冠肺炎疫情发生以来，国内普遍采取减少人员外出、商场缩短营业时间或暂停营业等疫情防控措施，对纺织品服装消费造成冲击。受此影响，我国棉花消费明显缩减。据国家棉花现代产业技术体系产业经济研究室预测，2019/20年度我国棉花消费量为723万吨，同比减少12.3％。

　　国内供给充裕，棉花库存增加。2019年我国棉花产量为588.9万吨。截至2020年8月底，全国棉花商业库存和工业库存约300万吨。2020年1-7月份，我国棉花进口量为105.1万吨，同比减21.7％。2019/20年度棉花进口量预计为180万吨左右。再上国储库存，我国棉花可供给量超过1200万吨，供给较为充裕。

　　国内棉价大幅下降。新冠肺炎疫情发生后，市场恐慌情绪弥漫，价格持续下跌。2020年3月24日，棉花期货（CF007）跌至每吨10080元，创近年新低。6月份后，国内外疫情好转，棉花价格开始逐渐恢复。2020年1-9月份，国内3128B级棉花月均价每吨从13827元降至12797元，降7.5％；1％关税下进口棉折到岸税后价从13802元降至12176元，降11.8％；滑准税下进口棉折到岸税后价从14826元降至13856元，降6.6％。1-9月份国内棉价均低于滑准税下进口棉折到岸税后价，每吨皮棉价差在100-2000元之间波动。

　　新年度国内棉花供求宽松格局依旧。根据国家现代棉花产业体系产业经济研究室全国棉花生产监测显示，新年度我国棉花种植面积下降8.3％。但今年棉花播种以来，各大棉区气候基本正常，病虫害轻度发生，棉花长势较好。根据生产监测单产和面积计算，2020年我国棉花总产约580万吨，比上年度的588.9万吨略降1.5％。随着中美第一阶段协议逐步落实，棉花作为中美之间主要的贸易品，新年度我国进口量预计会增长。从需求端分析，进入8月份以来，部分秋冬应季面料需求出现好转迹象，内外销订单增加，但纺织市场整体需求依然低迷，纱厂仍处于降价去库存阶段。从整体供求格局看，新年度棉花市场仍然呈现供求偏松态势，棉花市场需求回暖恢复尚需时日。

　　后市风险较大，棉价受多重因素影响

　　棉花消费不振，后期市场风险较大。疫情导致全球经济衰退，主要纺织品服装消费国收入下降，需求严重萎缩。从目前疫情防控形势来看，棉花消费需求恢复的不确定性较大。当前，新棉采摘交售全面开始，尽管棉花消费状况不好，但由于我国棉花加工能力远超棉花产量，企业收购积极性较强，当前籽棉收购价在6.0元/公斤左右，折算皮棉成本1.3万元/吨，高于当前1.27万元/吨的市场价，也高于期货市场价格，出现期现倒挂。郑州商品交易所棉花主力合约CF0119月结算价仅为12465元/吨。这种状况下后期棉花市场风险较大。

　　棉花消费短期内恢复有限，纺织服装企业亏损明显。疫情的持续扩散使全球纺织品服装消费需求下降、贸易受阻、订单减少，进一步导致企业销售收入锐减、产品积压、经营困难。国家统计局数据显示，2020年7月，社会消费品零售总额同比下降1.1％，其中，服装鞋帽、针织品零售总额同比下降2.5％，降幅较上月扩大2.4个百分点。纺织服装零售额环比降幅扩大，反映出居民收入预期的下降和缩减支出行为的增加。根据《中国棉花工业库存报告》，8月初被抽样调查企业纱、布产销率分别为90.5％和88.2％，比近三年同期平均水平下降3.2个和4.3个百分点。2020年1-7月，我国纺织服装、服饰业营业利润同比下降3.0％。后期企业经营情况仍受制于需求的恢复状况。