□马彦平

内忧

2014年，尿素产能过剩的负面影响集中爆发，前三季度，氮肥行业陷入前所未有的低迷。价格一落再落，全年基本都维持在1600元（吨价，下同）以下，甚至低至1350元，几乎为过去10年来最低价格。伴随着这种长期的低价状况，尿素行业今年基本上呈现全行业亏损状况，部分管理水平好的先进企业也出现亏损，很多企业边际效益为负值，资金链濒临断裂。

中国氮肥工业协会统计数据显示，前9个月氮肥行业累计实现利润-42. 3亿元，同比下降220%。在332个氮肥企业中，亏损164个，同比增加34家；亏损额95亿元，同比增加66. 9%。预计全年氮肥企业全面开工率保持在65%～80%之间，上市氮肥企业年报业绩数据的“囧态”更是将氮肥行业面临的“内忧”体现得淋漓尽致。

2014年多数上市氮肥企业经营出现大幅亏损，年报业绩数据‘囧态’尽显。河池化工上半年营业利润同比下降386%，柳化股份上半年营业利润亏损1747. 60万元；泸天化1～9月归属于上市公司股东的净利润亏损约3. 4亿～3. 9亿元，湖北宜化1~ 9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降85% ~ 95%，赤天化预计1~9月实现归属于上市公司股东的净利润亏损额在3亿~3. 2亿元之间，川化股份1~9月归属于上市公司股东的净利润亏损3. 5882亿~3. 9382亿元之间。业绩报表中无一例外地将亏损归咎为公司主营产品氮肥市场持续低迷，销售价格同比大幅下降。

2014年的尿素市场基本可以分为三个阶段，第一阶段为1月至5月中旬，受北方多地春旱和经销商亏损严重的影响，尿素市场销售压力与日俱增，厂家快速降价，尿素旺季不旺。第二阶段为5月中旬到10月，全体氮肥人联合挺价，中国尿素企业联合自律，尿素港口价格实现逐步上涨。第三阶段为10月至12月底，随着2015年出口关税政策的逐步明朗和化肥增值税恢复板上钉钉，企业纷纷看好后市，价格缓慢抬头，迎来了一波较好的行情。

具体来说，国内尿素市场从2014年3月份春耕开始后，价格就出现稳中持续下滑趋势，由于过大的产能和无任何利好因素支撑及国际价格接连震荡下滑的影响，截至2014年5月中下旬，国内尿素价格已下滑至1350～1400元，达到近10年来的历史最低位。后期从6月中旬开始，受国内农业市场备肥需求及基层市场货源较少、国际市场利好提振、尿素企业积极挺价等因素影响，国内尿素价格迎来了久违的反弹，但是这种反弹缺少实质性的利好支撑，尿素价格依旧动荡，经销商在冬储面前可谓被吓怕了。

内忧的另一方面就是尿素的供求失衡，2014年之前，中国尿素产量动辄以两位数高速增长，煤炭资源地尿素项目上马势头难挡。进入2014年，在效益持续低迷的倒逼下，尽管尿素产量增速明显放缓，但据国家统计局数据，2014年1～11月仍累计生产尿素6575. 3万吨实物量。预计2014年尿素农业需求量在4380～4400万吨左右。人造板、三聚氰胺、火电脱硝、车用尿素等全年对尿素消费量预计在1500万吨左右。因此，尿素供求失衡依然存在。

据了解，今年以来，除新疆、内蒙等资源企业外，气头尿素企业几乎全线亏损，大部分煤头企业也都已亏损，尤其以无烟煤原料企业更为严重，这造成越来越多的尿素企业停产或关闭。2014年尿素行业出现了新增产能和淘汰产能并存的局面，全年累计新增产能675万吨，淘汰产能500万吨，净增175万吨，在如此严峻的“内忧”形势下，产能增长的势头总算得到了遏制。

建峰化工、华锦股份、四川美丰作为气头氮肥企业，天然气价格的波动对经营产生了重大影响，三家公司的业绩报告正说明了这点。建峰化工1~9月归属于上市公司股东的净利润亏损3. 5亿元，预计全年亏损将达3. 6亿元。华锦股份归属于上市公司股东的净利润预计全年亏损在12. 5亿~13. 5亿元之间；四川美丰1~ 9月归属于上市公司股东的净利润亏损额在2. 1亿~ 2. 3亿元之间。亏损的主要原因是公司主产品尿素销售价格同比大幅下降以及天然气价格同比上涨。