2006年由于澳大利亚遭遇大旱，导致小麦减产60％—70％，随后澳大利亚限制东海岸小麦出口，全球罕见的长达18个月的农产品大牛市开始。而今年，由于干热天气造成多个小麦主产国产量大幅减少，俄罗斯于8月宣布到今年年底禁止出口粮食及粮食产品的限制政策，美麦当夜触及涨停。

　　2006年澳大利亚小麦减产引发的农产品大牛市的成因，首先是全球气候变暖导致厄尔尼诺现象加重，随后经过短期的调整全球又出现拉尼娜现象，造成全球气候反常。如今全球气候模式与当年非常相似，目前的农产品市场是否也像当年的市场一样处于牛市的起点呢？

　　一、价格叠加对比

　　2006年9月下旬，由于全球小麦主要出口国澳大利亚、阿根廷受干旱天气大幅减产，引发对全球饲用谷物供应短缺的恐慌，导致CBOT小麦大幅飙升，大豆、玉米、豆油和豆粕期价跟随小麦期价集体上涨。同时，由于2007年北美大豆种植面积下降、世界生物能源对大豆的预期需求增加，进一步助推牛市行情持续到2008年。

　　从今年6月份，俄罗斯、乌克兰以及欧洲部分地区连续遭遇罕见高温和干旱天气，导致农作物大幅减产，市场对小麦供给减少的担忧，CBOT小麦等粮食期货价格持续上涨，创13个月来的新高。7月份，和2006年9月一样，全球开始炒作干旱题材，农产品期价开始持续走高，两次价格开始上涨时的主导因素非常相似，价格走势也同样创出了阶段新高。让人不得不怀疑历史将重演、一波牛市行情将逐渐展开。

　　二、气候惊人相似

　　由于这两段时间价格走势极度相似性，笔者对其产生的原因进行了对比分析，结果发现，两次干旱引起的减产都是因为厄尔尼诺现象之后紧随拉尼娜现象造成的，这种气候同时导致南北半球都出现不利于作物生长的天气，因此减产超出预期较多。

　　2006年9月开始的牛市与当今的气候环境相同。厄尔尼诺和拉尼娜现象的跟踪指标——太平洋海面温度距平指数连续处于低于-0.5常值以下，之后又在连续+0.5常值以上；相反，另一指标——南方涛动指数则先连续高出+0.5标准以上的状况后又连续出现低于-0.5的情形，一般气象上定义这种情况为厄尔尼诺和拉尼娜现象，也是地球气候出现不正常状况的主要原因。

　　由于厄尔尼诺和拉尼娜现象的影响，全球主要农作物均出现了不程度的单产降低，尤其是小麦表现最为明显。2006年小麦全球平均单产由上一年度的 2.9吨/公顷降低至2.8吨/公顷，产量降低了2320万吨，而今年USDA最新的预测为全球平均单产较上一年度同样降低0.1吨/公顷至2.9吨/公顷，产量目前预测降低1893万吨。预计随着干热天气的延续这个数字还将大幅增加，另外其他品种的全球平均单产同样出现了下降。

　　厄尔尼诺和拉尼娜现象指标跟踪

　　三、多头信心强劲

　　目前各国股市纷纷转为多头氛围，市场整体做多信心增强，农产品市场同样得到了资金的青睐。根据CFTC最新公布的数据，农产品期货市场资金呈现净流入状态，而期货期权市场资金则由前期的流出转为流入；同时农产品期货市场中基金净多持仓不断增加，期货期权市场中基金持仓也由前期的净多减持转为净多增加，这说明市场纷纷看好农产品价格走势，多头信心充足。

　　四、牛市已经启程

　　综上所述，当前主要农产品价格形态及运行趋势、气候变化与产量预期、市场信心与资金动向和宏观环境都与2006年开始的牛市行情类似，历史或将在此重演。根据周期测算，本次行情将持续一年以上，因此目前上涨行情才刚刚开始，后期将会有一波回调整理，投资者应把握市场节奏，以回调买入为主进行操作。

　　预计本次行情的最终目标位将在2008年的高点附近，甚至超过2008年的高点创出新高。但在此期间，各国政府的调控政策将会对行情起到缓冲的作用，因此波段操作者可以在调整后重新选择合适机会入场。

　　对于国内来说，由于我国黄大豆、豆粕和豆油的供给主要来自进口，走势与美盘相关性高达90％以上，所以国内黄大豆、豆粕和豆油价格将会紧随美盘价格上涨。而国内小麦、玉米和稻谷供需基本可以自给自足，因此与美盘的相关性较低，基本在70％附近，所以国内小麦、玉米和稻谷价格将会受到政府调控政策和价格指导政策的引导，上涨幅度将低于美盘。因此投资者在选择投资品种时，若想获利更多则可以选择黄大豆、豆粕和豆油期货为主，若想风险较小，可以选择黄大豆、豆油和豆粕与小麦、玉米和早籼稻交叉持有的方式。