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政策孕动物疫苗万亿金矿 7股集体爆发


  行业整合利于大企业发展

  与行业高速成长形成反差的是,目前兽药类上市公司寥寥无几。“除升华拜克、中牧股份、天康生物以及最近刚上市的瑞普生物,目前兽药类上市公司基本没有其他了!”9月16日,东海证券医药研究组研究员袁舰波告诉南方农村报记者。

  9月14日,在长沙召开的中国动物保健品协会第五届会员代表大会上,广东共有5家企业入选中国兽药企业50强,不过没有一家是上市企业。

  “疫苗外的兽药产品,技术门槛不高,很多小公司都可以做,恶性竞争严重。”在袁舰波看来,这是目前兽药企业普遍规模较小的原因所在。根据《兽药市场指南》统计,截至2010年3月,全国兽药GMP生产企业已经达到1600余家,产业集中度不高、综合竞争力不强的症状明显。如果算上未取得合法认证的地下工厂,这个数量将更加庞大。

  上市公司中报的发布,引发了业内分析人士对这一行业的展望。“尽管这几年兽药行业成长很快,但目前仅几百亿的产业规模,仍然存在上升空间。”袁舰波表示,随着市场扩大,国家正逐步加强兽药行业的监管,行业面临整合趋势。

  GMP与GSP相关新规,被视为整合的一个标志。兽药GMP的强制实施,应该说从源头上控制了兽药产品的质量关,但贴牌假冒产品却屡禁不绝。今年3月1日,《兽药经营质量管理规范》的施行带来GSP时代,对供应商和采购环节更严格的规定,在业内人士看来将与GMP规定一起对目前兽药的生产格局产生影响。而9月1日施行的《兽药生产质量管理规范检查验收办法》,进一步表明国家规范兽药GMP的态度。

  “由于兽药市场生产企业众多、竞争混乱,公司产品上市以来未能快速发展,随着国家对兽药生产监管力度的加强,行业内整合的加速更有利于公司兽药业务的发展。”8月11日,东海证券研究员屈昳对中牧股份做出这样的判断,而这也是多数分析师对兽药类上市公司共同的看法。

  对此,上市公司也表示认可。9月17日,中牧股份向南方农村报记者表示:“对于GMP、GSP的出台,我们认为是行业的发展趋势,规范的行业标准将更利于相关上市公司的健康发展。”

  疫苗产品维持高利润率

  实际上,对小型兽药企业的整合还不是上市公司目前最主要的关注点。据袁舰波介绍,目前兽药类上市企业基本以疫苗生产为主,这块业务才是上市公司的赢利点,而小企业目前根本难以涉足这一领域。

  以天康生物为例,该公司兽药类产品主要为口蹄疫疫苗。据测算,上半年公司牛羊口蹄疫同比增长87%左右,尽管上半年毛利率下降1.97%,不过,三年来的毛利率分别为:2008年,63.14%;2009年,62.51%;2010年,60.54%。均在60%以上。

  与此同时,为中牧股份和金宇集团贡献了64.50%与63.82%高额毛利率的生物制品、生物制药,同样均为疫苗产品系列。而在今年9月,刚刚以60元发行价高调上市的“兽药行业第一股”瑞普生物,其吸引眼球的连续两年超过70%的毛利率,同样主要由疫苗产品贡献。

  疫苗业务发展如此迅猛,与近年来动物疫情多发的形势有紧密关系,2010年上半年更是如此。“上半年我国大陆地区向世界动物健康组织上报猪口蹄疫疫情12次……由于动物疫情大面积暴发,公司兽用生物制药业务收入较上年同期大幅增长。”天康生物董事会报告如此描述。其他几家公司,同样在董事会报告中对疫情予以强调。

  疫情对疫苗的推动,在未来将更加明显。天相投资医药组认为,政府已经逐步重视起防疫工作,2010年中央一号文件对畜牧业的相关规定中,与以往不同的增加了“加强重大动物疫病防控,完善扑杀补贴政策”;而国元证券分析师刘晓明则指出,目前我国动物防疫水平还很低,1999年制定的《动物防疫法》中涉及的动物疫病共有117种,而2009年免疫规划中仅有7种列入全面强制免疫范围,未来增长空间巨大。

  据统计,2010年全国动物疫苗市场仅为58亿元左右。这块正待开发的市场,未来将迎来什么样的行业格局?9月16日,天康生物相关负责人为南方农村报做了如下分析:“疫苗业务上,技术和资金壁垒较高,一般的兽药企业无法进入。在疫苗类企业间,价格竞争的压力不会太大,国家要保证一定的毛利润率,以保证产品质量与安全性。”

  这意味着,未来疫苗市场的竞争基本在大型兽药公司之间展开。“主要的竞争就是品质。例如有些疫苗可能有副作用,未来有可能不被采用。”天康生物负责人告诉记者。据国元证券分析师刘晓明分析,按照历史情况统计,约每隔1年半就会有一个新品种进入国家定点采购范围内。这些大型公司难以避免要在新旧疫苗之间展开竞争。


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