2010年中报中，两家上市公司的情况似乎正说明了这点。作为首批8家定点生产猪蓝耳弱毒疫苗企业之一的中牧股份，2010年猪蓝耳弱毒疫苗成为公司新的业绩增长点。与此同时，金宇集团则在其董事会报告中指出，“受蓝耳病弱毒活疫苗免疫范围扩大的影响，扬州优邦公司（金宇集团控股子公司）收入、利润均有一定程度下滑。”

　　显然，兽药市场的未来不会风平浪静。升华拜克在董事会报告中，将面临的主要问题第一条列为：“行业标准不断提高，竞争格局发生变化，规模化企业之间的竞争将日益加剧。”

　　兽药板块 庞大基数奠定高成长基础

　　金百临咨询秦洪

　　近期A股市场持续低迷，但兽药板块却反复出现强势股，比如说本周末的天康生物（002100）等品种也有相对强硬的日K线图的组合特征。那么，如何看待兽药板块如此的强硬走势呢？

　　关注持续高成长股

　　国内是畜牧业大国，养殖经济动物的群体数量庞大，对兽药的需求旺盛。2008年肉鸡饲养量为89.74亿羽、蛋鸡饲养量为35.60亿羽、生猪饲养量为10.73亿头，此外还有大量奶牛、鸭等。近年来我国畜牧业整体呈稳步增长态势，2000-2008年我国肉蛋奶产量年均递增5%，畜牧业产值年复合增长率达到13.65%，在农业总产值中比例不断提高。

　　与此同时，随着近年来畜牧业的快速发展，国家越来越意识到建设动物防疫体系的重要性，对于兽药行业的支持力度也进一步加大，这些都为兽药行业的发展提供了良好的政策环境。比如说2009年6月，国务院《促进生物产业加快发展若干政策》就指出大力发展动物疫苗、诊断试剂、现代兽用中药、生物兽药等绿色农用生物制品；积极支持符合条件的中小生物企业上市。这不仅仅为兽药类上市公司营造了较为宽松的政策面环境，而且还推动着大华农（300186）、瑞普生物（300119）等一大批兽药新秀成为A股市场的新成员，从而进一步强化了兽药板块的投资机会。

　　正是基于此，兽药行业在近年来出现了快速成长的势头，2000-2009年的复合增长率达到29.57%，明显高于全球2000年到2008年的复合增长率7.94%。在2009年市场容量达到400亿元。而且，由于未来的市场需求依然乐观，因此，兽药行业被称为“永远的朝阳行业”，是当前利润增长最快的十大行业之一。在此背景下，兽药类上市公司自然有望获得二级市场各路资金的认可，从而赋予其二级市场股价的持续活跃的充沛能量。

　　新动能打开新成长空间

　　而从行业特性来看，兽药主要包括兽用生物制品和兽药制剂。生物制品中动物疫苗占据90%以上的市场份额，且国家强制免疫疫苗需求占绝大多数。因此，动物疫苗的发展前景将决定兽药行业的未来发展前景。

　　根据相关资料可知，目前动物疫苗产业的发展特征是市场容量大、增长潜力大。其中，容量的增长主要来源于新疫苗品种的增加而非养殖数量的增加，因此注重新品种的企业是成长性最大的企业。因为就目前动物养殖业的总况来说，我国经济动物基数大，行业市场容量大。但动物养殖数量增长不快，所以，养殖数量的增长不是疫苗增长的主要原因，疫苗品种的增加才是主要原因。

　　因此，动物疫苗未来有两个成长动能，一是疫情的不断爆发引发政策的改革，带来国家强制免疫的实施。强制免疫疫苗品种的不断增多是2000-2010年动物疫苗行业的快速发展的主要推动因素。这一阶段，强制免疫疫苗生产企业最受益，如中牧股份（600195）、金宇集团（600201）、天康生物等上市公司的经营业绩的快速成长就是最好的说明。

　　二是强制免疫范围的扩大所带来的常规疫苗品种的增长将是行业增长未来新的推动因素。由于近年来禽肉价格的迅速膨胀，以及养殖户追求经济效益，故养殖密度迅速提升。在此背景下，相关部门拓展了强制免疫范围，从而使得常规疫苗品种的总量迅速增长。因此，未来一段较长时间内，重视常规疫苗大品种生产的企业将会快速发展。

　　从产业发展中寻找机会

　　综上所述，未来兽药板块仍有望出现超级强势股，毕竟行业容量的迅速膨胀以及部分上市公司能够切合行业发展脉络，从而获得快速成长的能量，进而使得此类个股能够穿越牛熊循环迷雾。

　　循此思路，建议投资者从产业发展脉络中寻找投资机会，一是中牧股份、天康生物、大华农等拥有雄厚技术实力以及产能持续拓展的个股，他们跟随产业发展，成长动能充沛。二是未被市场充分认识到的兽药类上市公司，比如说升华拜克（600226）参股的青岛易邦，未来的前景就不错，可跟踪。