去年12月7日，停牌超过半年的东方铁塔披露了涉及总资产近50亿元的收购和融资方案。

方案抛出后，公告中的多处数据均遭到市场的质疑。标的方四川汇元达5.81亿元的账面价值，卖出40亿高价；核心资产老挝开元两年半总亏损约3496万元；未来四年承诺净收益却高达2.8亿元、3亿元、4亿元和7亿元。如此计算，从2015年亏损约3800万到2016年收益的2.8亿，净收益年增长约736.84%。

在全球钾肥行业并不景气的情况下，标的方四川汇元达如何演绎从巨额亏损到大幅盈利的惊天逆转，同样的问题也受到深交所关注。

12月15日，东方铁塔收到深交所关于重组的问询函。问询函重点要求上市公司解释标的方亏损状况、业绩承诺是否合理、不能实现业绩承诺的风险等问题。

12月17日，上市公司就深交所问询函进行答复。当天，东方铁塔复牌涨停；在连续开出5个涨停后，东方铁塔股价再次下调。

不过，市面上对钾肥行业后市是否真的大为可观、四川汇元达是不是物有所值、超高承诺利润又是不是画饼充饥等话题的讨论依然没有终止。

中国经济网联系到东方铁塔董秘办，对方电话无人接听。

40亿买亏损标的值不值？

停牌半年多，换来一份重金收购的重组和募资方案，12月7日东方铁塔发布的一系列关于重组的公告，着实让股民精神一振。

公告显示，东方铁塔拟以发行股份和支付5.18亿现金的方式，购买四川汇元达100%股权，交易金额为40亿元；截至2015年6月30日，四川汇元达母公司净资产账面价值5.81亿，增值率为588.47%。

另外，上市公司拟向股东韩汇如、杭州豪达盈投资管理合伙企业等特定对象非公开发行股份募集配套资金9亿元。

可查资料显示，四川汇元达旗下的实体产业资产主要为老挝开元。此次收购完成后，东方铁塔将通过四川汇元达持有老挝开元100%股权，进而控制老挝140.96平方公里的钾肥矿区及氯化钾资源储量2.16亿吨。

不过，财务数据显示，2008年年底成立至今，老挝开元却一直处于亏损状态。

2013年，四川汇元达总资产18.13亿元，总负债12.61亿元，负债率69.50%，净利润为亏损672.02万元；2014年，四川汇元达总资产为18.67亿元，总负债13.24亿，负债率为70.91%，该年度净利润亏损923.75万；2015年上半年，标的方总资产26.49亿，负债21.05亿，负债率飙升至79.46%，另外该结算周期内，四川汇元达亏损面持续加剧，亏损数据达到1901.74万。