期权不仅能够保值，还能增值

　　云南农垦集团兴农农业投资有限公司（以下简称“兴农投资”）总经理李胜成认为，相较于期货工具，期权工具操作更灵活。2018年9月台风“山竹”即将登陆时，兴农投资提前买入看涨期权。9月11日和12日，企业交易团队买入100手SR901C5000，均价为105元/吨，可保障2000吨、约4000-5000亩土地的蔗区天气风险。9月13日，由于原糖大幅上涨，国内糖价跟随反弹，SR901C5000合约价格迅速上涨。随后，台风登陆地点确定在阳江一带，仅影响了广西来宾部分地区，灾害远低于预期，公司决定于17日开盘平仓，最终平仓价格为160元。此次交易单吨平均获利45元，并且很好地规避了风灾的风险。“如果真的按之前的说法从赣江登陆的话，那甘蔗可能都刮没了，原料蔗价格会上涨，这个损失就很大了。”

　　除了保值，一些糖企通过期权市场还增加了额外的销售收益，实现了增值。2018年10月下旬，众益糖业期货部判断，后市上涨动力不足，计划卖出看涨期权。10月23日，众益糖业在期货主力合约价格5100-5200元/吨附近分别卖出行权价为5000元/吨和5100元/吨两个浅实值看涨期权，获得200-300元/吨期权费。11月26日，白糖期权SR901系列合约到期，期货价格已低于5000元/吨。在这一过程中，由于卖出期权能够获得权利金收入，相当于增加了企业销糖收益，企业现货销售价格为此提高了200多元/吨。如果市场价格突破行权价，众益糖业也做好了被行权的准备，即备货进入交割环节，而此时相当于是在一个更高的价位上实现了现货销售。