春节后国内现货豆粕价格一直维持高位运行，但近期出现缓慢下降的情形，表明国内需求有一定减缓。由于受到资金及市场情绪的影响，豆粕期货价格的波动较大。截止上周五，豆粕主力1309合约报收3186元/吨，较上一周上涨29元/吨，持仓量与交易量出现小幅上升，市场参与热情渐增。

　　从影响因素分析，首先，南美大豆产量下滑，出口加快。油世界4月18日称，美国农业部4月10日公布的巴西、阿根廷及乌拉圭的大豆产量预估过于乐观，未能充分考虑不利天气条件对作物造成的损坏影响。《油世界》维持其对巴西2013年大豆产量预估8130万吨，低于USDA在4月10日公布报告中8350；维持对阿根廷2013年大豆产量预估，但低于USDA预估的5150万吨。南美大豆出口步伐开始加快。3月中旬后，南美大豆开始陆续到港，且将在5月份集中到港，巨大的供给量将对大豆价格形成冲击。

　　美国大豆种植面积增加，库存承压。美国农业部3月28日的种植意向报告中，预估2013/2014年度大豆播种面积为7712.6万英亩，低于市场预期，但在单产正常的条件下，大豆产量将大幅增加，预计产量增幅达到9%左右。4月10日美国农业部公布月度供需报告，将2012/13年全球大豆库存预估从3月时预期的6020万吨上调至6260万吨；USDA将中国2012/13年大豆进口预估从6300万吨下调至6100万吨。

　　国内需求减弱。H7N9禽流感疫情不断蔓延，鸡肉的消费量也在大量减少。前期嘉兴死猪事件过后，江浙地区便爆发禽流感疫情，市民普遍排斥猪肉，使得春节过后一直处于下跌趋势的猪肉价格更是雪上加霜。截止4月18日，猪肉价格受疫情影响，下跌超3%。豆粕的主要饲料消费集中在家禽和生猪领域，疫情抑制豆粕的消费量，豆粕价格承压下行。

　　南美大豆5、6月的集中到港将对未来豆粕价格形成极大压力，美国农业部的种植面积报告也增加了市场对后期大豆供给过量的担忧，这将在最近几个月内导致豆粕价格易跌难涨；国内禽流感的影响还在持续当中，这也在短期内打压豆粕价格。上周豆粕主力1309的上涨可以认为是受到豆粕现货价格坚挺以及南美大豆迟迟未到、美国旧作大豆库存紧张的影响。短期来看，利空利多要素交织，建议密切关注豆粕主力1309上方压力32003220，若不能有效突破，豆粕期货价格恐陷入震荡下跌。