小麦再次成为美国农业部（USDA）月度作物供需报告的主角，这回该作物似乎引领了需求不振的风潮。

　　根据USDA2月公布的数据，美国2011~2012年度小麦年终库存由上月预测的8.75亿蒲式耳下调至8.45亿蒲式耳，低于市场平均预测的8.67亿蒲式耳，且本月美国2011~2012年度小麦农场平均价格范围下限上调20美分，达到7.15~7.45美元/蒲式耳。但同期全球小麦年终库存量上调310万吨，达到创纪录的2.131亿吨，这将比1999~2000年度所创的前纪录水平增加240万吨。在报告公布起的两个交易日内，美CBOT小麦期货主力合约价格下滑了约4.5%。以往的月度报告中，玉米和大豆供需往往是引发价格变动的主角。而在本次报告中，这两个“明星”比较低调，美国豆类供需数据未做调整，美国玉米库存下调至8.01亿蒲式耳，略高于平均预测的7.91亿蒲式耳。

　　由于哈萨克斯坦小麦初始库存上调及印度、哈萨克斯坦和摩洛哥产量上调，USDA预测本月全球2011~2012年度小麦供应量增加210万吨。同时全球小麦消费量却下调100万吨，主要反映在印度食用需求下降上，而澳大利亚、智利、埃塞俄比亚和哈萨克斯坦食用需求仅小幅增加。全球小麦饲用需求量几乎未做调整，其中哈萨克斯坦饲用需求量下调100万吨。

　　除小麦之外，稻米、白糖、棉花市场也出现库存预期上升、需求不足的问题。USDA本月也对美国2011~2012年度稻米供应数据进行调整，美国稻米出口量较上月预测减少100万英担，达到8900万英担。主要由于巴西竞争增强及一些国家国内供应量加大导致截至目前美国对中美国家的稻米出口销售和装船进度慢于预期。美国稻米出口预测下调导致稻米年终库存上调100万英担，达到3950万英担。该机构还预测美国稻米年度平均价格范围为13.9美元~14.5美元/英担，下限上调10美分，但上限下调30美分，中间价格下调10美分。由于全球竞争加剧，特别是印度成为较大出口国，近几周全球稻米价格呈现下跌趋势。

　　白糖价格的处境亦比较尴尬。由于产量增加抵消了进口量的减少，本月预测美国2011~2012年度白糖供应量较上月预测增加8.6万吨。然而白糖总需求量却下调17万吨，其中美国国内食用需求下调2.5万吨。同时美国国内棉花加工需求量相比上月略下调，尽管产量和总供应量预测未做调整。美国棉花加工需求量预期下调10万包，反映出近几个月加工量低于预期的局面，相应美国棉花的年终库存上调10万包，达到380万吨，库存/消费比为26%。USDA还预计，棉花年度平均价格范围为87美分~93美分/磅，上下限各缩小1美分。

　　国际方面，由于初始库存和产量上调，全球2011~2012年度棉花供应量大幅上调。初始棉花库存上调160万包，主要反映出印度棉花顾问局对2009~2010年度和2010~2011年度产量的调整。全球2011~2012年度棉花产量上调50.5万包，其中主要是巴基斯坦产量上调。同期全球棉花消费量略下调，包括泰国、美国和其他几个国家消费量减少。供需变化的失衡导致棉花库存预期升高，本月USDA预测全球棉花年终库存为6080万包，较初始库存增加近1400万包，库存消费比达55%以上，远高于前两年度水平，与2008~2009年度持平。