周五就业报告给人带来的失望可能不亚于国庆日庆典上看到一枚“哑炮”烟花。

　　由于人口普查临时工的大量削减，市场已预计到6月份美国非农就业人数不容乐观，但两大预警信号显示，报告面临更大的下行风险。

　　世界大型企业联合会(Conference Board)的信心调查显示，消费者对6月份劳动力市场的看法更加悲观。消费者信心通常能够反映出就业报告的好坏程度。

　　此外，人力资源服务公司ADP发布的全美就业报告显示，6月份美国私营部门就业人数仅增加1.3万人，增幅远低于预计的6万人。

　　ADP报告公布后，部分机构调低了对周五非农就业人数的预期。比如，野村证券(Nomura Securities)现预计6月私营部门就业人数仅增加10万人，之前的预期为增加14万。

　　不过虽有部分机构下调预期，但到目前为止，6月总就业人数减少11万人，私营部门就业人数增加11万人的预期中值还未发生变化。

　　高盛(Goldman Sachs)、T. Rowe Price等其他机构没有调整预期，但承认ADP报告公布后，非农就业报告面临的下行风险增大。

　　Janney Montgomery的Guy Lebas指出，即将到来的美国国庆日假期可能会放大就业报告的市场影响，因为长周末前市场成交量通常会下降。

　　鉴于整体经济前景很不明朗，Lebas预计，私营部门就业人数增幅小于预期将引发投资者非常强烈的负面反应。即便数据好于预期，可能也不足以安抚市场对经济复苏速度的担忧。

　　就业情况不佳对本轮经济复苏的影响可能大于以往，因为消费者不再拥有增加支出的其他资金来源。

　　过去，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)通过调低利率来抗击衰退，此举往往会引发贷款热潮。但现在，信贷市场紧缩加上需要偿还旧债，家庭使用信用卡受到抑制。另外，市场振荡以及房价疲软令美国家庭现在的财富比2006年缩水了10万亿美元。

　　Macroeconomic Advisers董事长Joel Prakken指出，考虑到消费者支出对美国经济增长的重要性，薪资增长必须加快才能支撑下半年的经济增长。但在就业人数几乎没有增长的情况下，薪资不可能实现大幅增长。

　　疲软的ADP数据与其他一些令人失望的趋势一致。股市下挫、欧洲债务危机、Fed地区银行疲软的工厂报告均显示，经济增长在第二季度遇阻。就业市场持续低迷则使下半年经济形势令人更加担忧。