谢志刚：禽流感必定会影响禽类养殖业，但从目前来看，禽流感对于板块的影响有限。未来会怎样演变还一定程度上取决于病毒影响的范围，因此较难预测。

　　中长期来说，疫苗的机会还源于大规模养殖户的增加。近年来，大规模养殖户增加，导致禽兽疫苗需求增加，市场规模扩容；同时大规模养殖户对于疫苗的需求结构也呈现升级态势。因此对于疫苗市场的影响是规模和结构上的双向正影响。

　　谢刚 张俊宇：今年禽类养殖景气度要比生猪差，最主要的原因是，今年4月受禽流感影响，市场对禽肉需求下降。今年二、三季度，禽类存栏下降明显，供给端收缩。明 年行业到底能不能回升，还要看禽流感影响有多大。如果明年禽流感影响结束，禽肉需求可能大幅提升，景气度回升幅度可能明显大于生猪。

　　目前比较看好兽类疫苗产业，最主要的原因是，在规模化养殖提升的背景下，规模养殖户对疫苗的重视程度在提升，成本投入也在加大，对整个兽药及兽 用疫苗的需求量增加，过去五年兽药行业每年都有约15%的增速。我们看好兽用疫苗的市场化推广前景，在细分领域内，尤其看好猪蓝耳和口蹄疫市场苗的市场化 推广，由于这两种苗处于起步阶段，预计未来几年，每年的复合增速可能达到50%。

　　短期存在调整需求

　　证券时报记者：您如何看目前农业板块相关估值？

　　谢志刚：近期农业板块估值已较充分反映预期，存在一定调整需求。

　　谢刚 张俊宇：以2014年动态市盈率来看，饲料子行业对应的市盈率在20倍左右，种子在30倍左右，疫苗在25倍左右，估值相对合理，未来有进一步向上提升的空间。

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