据锦桥纺织网消息，中储棉公司安排已经交储的新疆棉陆续向内地移库，并在部分集中产区再次公开招租储备棉代储库，挖掘社会可利用仓库资源。以上措施较好地稳定了市场信心，于19800元/吨一线构筑了强有力的“政策底”支撑。

　　作为一项保护棉农利益的惠农政策，预计收储政策将于下一作物年度得以延续，收储价将略有抬升，托市收购将构筑较为有效的价格底部。

　　种植成本上升明显替代品价差回归合理水平

　　全国农产品成本收益资料汇编数据显示，2004年棉花种植的每亩人工成本为354.78元，随后呈逐年缓慢递增状态，至2010年该项为728.25元。

　　按平均增长率测算，2011年棉花种植人工成本将达到800元/亩历史新高。

　　除此之外，种植棉花所需的农膜、农药、种子、化肥等物质与服务费用自2009年起平稳增长，2010年物质与服务费用总计达419.89元/亩，预计2011/12年度此项费用将上涨至约450元/亩。

　　山东省德州市棉花协会组织人员对棉花种植成本进行调查，结果显示，由于化肥等农资产品价格同比上涨较多，2011年每亩棉花种植成本比上年增加60元左右。

　　据调查，2011年春季化肥价格同比增长约20%，夏季棉花追肥时节肥价同比增长约30%，此外，农膜、农药等费用略有上涨，棉花种植直接成本 为456元/亩左右(不包括人工费、租地费及雇人拾棉费用)，比2010年增加61元。其中底肥108元、机耕35元、种子60元、机播15元、地膜23 元、农药70元、追肥115元、灌溉30元。

　　种植棉花收入相较其争地作物玉米、大豆等没有竞争优势，且棉花生产周期长、环节多，机械化作业率低，用工多且作业环境艰苦，棉花种、管、收过程 中相同的劳动量获得的报酬已经很难赶得上外出务工收入，棉价徘徊于20000元/吨低位则棉农植棉热情难能有起色。由此可见，棉农收益依然微博。

　　与棉花替代关系密切的化纤产品主要是涤纶纤维和粘胶纤维，2011年2月中旬棉价创历史新高时，棉价比涤纶纤维高出15000元/吨，涤纶纤维的替代效用显现。

　　2011年第一季度，国内涤纶纤维产量达近两年高位，月产量24.68吨；2011年1~11月，我国化纤产量累计为3089.4万吨，同比增加276.7万吨，增长9.84%。

　　随着棉价逐步走低，棉价与涤纶纤维价差也相应收敛，加之自去年3月开始，大多数纺织企业深陷去库存化困局，对棉花和涤纶的需求均大幅走低，涤纶纤维产量在2011年4月创阶段新低7.98吨。

　　目前棉花与涤纶价差已经收窄至万元以下，回到合理水平，替代效应减弱，两者下游需求均处于低谷时期。

　　综上，中国棉花进口量大增，弥补产需缺口略有宽裕；纺织业遭遇十年来最冷“寒冬”，出口低迷、内需增长有限，劳动力成本大幅增加以及汇率上升等 因素使得“中国制造”优势不再，欧美采购商转战东南亚等更加“廉价”市场，纺织服装行业订单不旺，中小企业加速转型，新作物年度增产稳定但需求疲弱、变数 较大，中国棉花供求相对宽松。

　　综合棉花种植成本分析，我们预计2011/12年度中国棉花价格将于19500至25500区间震荡，难以出现趋势性单边上涨、下跌行情。4~5月份种植面积炒作暨消费旺季时期，或现阶段性上涨行情；9月份以后新棉上市，供应压力将压制棉价。

　　除宏观经济环境外，业界还应重点关注下游纺织服装需求变动、进口到港量及进口配额是否增发等影响因素。

　　2011年棉价过山车

　　2011年我国棉花价格走出趋势性下跌行情，以郑州商品交易所棉花期货指数进行统计分析，棉价全年跌幅近13500元/吨，跌幅高达40.52%。

　　图82011年棉花现货、期货价格及基差走势图(2011.1.4-2011.12.6)

　　数据来源：wind资讯，郑州商品交易所

　　在整体趋跌的大趋势下，郑棉价格指数走势可划分为三个阶段：第一阶段是年初至2月中旬即春节前后，这一阶段郑棉期货延续了2010年的牛市尾 巴，一路冲高创下年内高点33601，逼近2010年历史性高点，这一阶段行情应界定为2010年牛市行情的惯性延续；第二阶段行情持续时间接近8个月， 是2011年下跌行情的主跌浪潮，郑棉价格从2月中旬高点一路回落，至10月21日跌至国家收储价19800元/吨，跌幅超过40%；第三阶段是10月下 旬以来国家临时收储预案19800元/吨收购价格“政策底”支撑下的窄幅震荡行情，11月25日再次跌破20000元/吨大关以后，一个月左右的时间内郑 棉期货价格虽有800元左右的攀升，但整体未摆脱底部震荡。