□梁旺

随着国家临储小麦投放区域扩大，加之成交量处于高位，国内麦价走势已显颓势，尤其是普通粮源的销售难度增加。国际小麦则在供需宽松等利空因素主导下，行情弱势运行。

国内麦价显颓势

随着国家临储小麦投放区域扩大，加之成交量处于高位，国内麦价走势已显颓势，尤其是普通粮源的销售难度进一步增加。由于小麦拍卖市场难以实现市场资源有效配置的功能，区域间麦价走势延续分化态势。

在下游需求疲软及采购成本高企等因素制约下，面粉加工企业遭受“两头挤压”，“麦强面弱”凸显。据统计，截至3月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为905～910元（吨价，下同），较上月同期的965～970元缩窄55～65元。据市场监测，截至4月上旬，江苏淮安淮阴地区小麦到厂价2520～2560元，安徽宿州埇桥地区2540～2580元，河南商丘夏邑地区2580～2600元，山东枣庄滕州地区2660～2670元，河北石家庄藁城地区2720～2740元。

在经历近期明显上涨之后，强麦期价积累的市场风险明显增加，近月合约期价波动幅度明显加大。截至4月7日，郑州商品交易所强麦1705合约期价报收于3021元，周环比下跌149元，跌幅4.70%。期间最高价3237元，最低价2990元，波动幅度247元。

国际麦价低位弱势

联合国粮农组织（FAO）发布的月度价格报告显示，3月份FAO谷物价格指数平均147.8点，比2月份下跌2.7点或者1.8%，基本与2016年3月份持平。

俄罗斯通讯社援引农业部一官员讲话称，预计本市场年度俄罗斯将出口2500万～3000万吨小麦（本市场年度2017年6月30日结束）。俄罗斯农业部建议，将2017/2018年度三等小麦收购价格下调为10300卢布，约合183美元。本年度为10900卢布，这意味着俄罗斯国内市场竞争加剧，近几周小麦价格下跌，且面临进一步下跌的压力。

分析机构UkrAgroConsult称，2017年乌克兰小麦产量预计2420万吨，高于此前预估的2350万吨。

美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年3月30日，2016/2017年度（6月至次年5月）美国小麦出口检验量2182.0721万吨，高于上年同期的1681.4675万吨，同比增长29.8%。民间分析公司Informa5 Economics预期，2017/2018销售年度美国冬麦产量为12.85亿蒲式耳，美国农业部预估为16.72亿蒲式耳。截至4月7日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于每蒲式耳424.75美分，较3月31日每蒲式耳下跌2.25美分，跌幅0.53%；期间最高价434美分/蒲式耳，最低价419.5美分/蒲式耳。截至4月6日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为173.8美元，到中国口岸完税后总成本约为1751元。

未来麦价高位震荡

据农业部和中国气象局会商预测，2017年全国农区热量偏多、水分和日照正常略偏少，阶段性、区域性暴雨洪涝和干旱可能重于常年，农业气象年景与2006年、2007年和1999年相似。国家气候中心预测，4月份北方冬麦区大部气温接近常年同期或偏高，华北、黄淮和江淮等地降水偏少，土壤墒情将下降，可能出现旱情，影响冬小麦生长发育；西南地区南部降水偏多、气温略偏低，可能出现阶段性低温连阴雨天气，不利夏收粮油作物产量形成。

截至2017年3月底，国内三等白小麦与二等黄玉米之间的均价价差为865～870元，较上月同期的855～860元扩大5～15元。由于国内小麦对玉米的高比价关系，难以支撑工业用粮及饲料用粮数量，小麦饲料消费量将继续下降。相关机构预计，2016/2017年度国内小麦饲料消费量700万吨，较上月下调100万吨。

自3月中下旬以来，小麦拍卖周度成交数量保持在40万吨以上的高位，成交区域主要集中在江苏、安徽、河南，去库存进程较快。随着国内市场粮源的持续消化，拍卖粮源成为主要供给渠道之一。粮源有节奏投放及成交，用粮企业在高成本、低需求挤压下形成“以产定购”的平缓采购，二者阶段性的僵持，使得国内麦价在市场购销拉锯中呈现高位震荡态势。区域间麦价因供给与需求之间结构性的差异有波动，但幅度不大。