美国经济增速放缓。美国的工业生产仍强劲复苏,但零售业一改之前稳健的上升势头,出现超预期下滑,若干零售业的龙头公司在近期下调了对未来盈利的预期。在所有的经济数据中,最令人担心的是房地产市场。近来二手房和新房销售大幅下降,但从销售的两个月移动平均值来看,美国的房地产市场目前仍然是在低位波动、相对平稳。当然,房地产市场目前仍然比较脆弱,房贷违约率居高不下,这个板块继续向下并形成二次探底的风险还不容忽视。另外,失业率居高不下,私人部门的雇佣令人担心。虽然近几个月来个人消费是个亮点,但要想保持个人消费增加的持续性,就业市场必须改善。
6月份就业数据将决定近期市场走向的基调。受美国人口普查临时雇佣波动的影响,本周五6月份美国非农就业预期为-11.0万。市场将关注私人部门的就业状况,美国私人部门6月非农就业预计增加11.3万人,高于5月份的4.1万。本周四公布的美国6月份ISM制造业指数预计从 5月的59.7温和下降到59.0;周四公布的中国制造业PMI指数也是影响美国股市的重要因素,预计从5月份的53.9下降到53.2。在诸多不确定因素明朗之前,短期内美国股市缺乏向上突破的动力,美国经济恢复速度的波动性使美国股市的风险溢价正在提升。短期来看,美国经济增速放缓,5月份数据出现疲软迹象,差于预期的6月份美国非农就业数据或中国制造业PMI指数可使美国股指创出今年新低。
美国金融体制改革尘埃即将落定。新的金融体制改革法案对银行系统施加诸多的限制,这可在一定程度上降低整个行业的系统性风险;但法案在语言和对银行业务限制的定义范围上都将弱于市场前期的预期,银行业的盈利能力也没有受到重大的影响。加上美联储将在长时间内维持低利率,有利于银行修复资产负债表并受益于低廉的融资成本,金融银行板块有望结束长达两个多月的低迷,重新走上上升的通道。