美国5月非农就业增长43.1万,低于市场预期的51.5万,同时私人部门就业仅增加4.1万,令市场失望。当日道琼斯指数下跌3.16%,标普 500和纳斯达克的跌幅亦在3%以上。
当然,我们认为就业数据仅是促使股市下挫的诱因,投资者对欧债危机扩散及其对西欧银行业冲击的担心才是主因。
分行业观察就业数据变化,我们的结论如下:
我们一直强调制造业复苏的延续性,这在就业数据中也得到反映。其中,制造业当月新增就业2.9万个,今年累计新增就业12.6万个。参考近期较为强劲的ISM 制造业指数,我们认为随着设备投资增加,该行业就业增长将得以延续。
建筑业就业依然令人失望,当月减少就业岗位3.5万个。从短期看营建许可回升或在未来数月对其就业人数增加有所帮助,但幅度比较有限。
当月就业增长最快的无疑是政府部门,该部门今年以来累计增加岗位48.7万个,大多新增人手用以人口普查项目。我们认为这与奥巴马政府需要提高就业为11月中期选举增加筹码有关。
其他如批发、零售,仓储交运、金融服务等私营部门就业保持平稳,新增就业约3.7万,这暗示了占美国GDP90%以上的服务业将保持稳定扩张。
尽管失业率依然维持9.7%高位,这是因为企业更多依靠增加工作时间来扩张生产,单周工作时数上升到34.2小时。
私人部门单位工作薪资亦上升至22.57美元,同比增幅达到1.9%。收入的上升将继续带动零售销售的好转。
我们对下半年美国消费增长依然乐观,其一是消费者信心的回升,5月密歇根消费者信心继续攀升至73.6;其二是收入的增长,4月美国居民收入同比增长 2.5%。