自10月下旬开始，硫黄市场行情触顶回落。10月中旬，自下半年开始一路走高的国内硫黄价格达到年内高点。10月20日国内主流成交价1200～1400元(吨价，下同)，高端价突破1500元，环比涨幅10%，半年涨幅36%。但10月下旬第一周国内硫黄综合均价1350元左右，周跌幅3%。其中，内蒙古价格下调至1100元以下，山东高端价格下调至1400元左右。

　　数据显示，6月份国内硫黄主流成交价1000元左右，10月中旬涨至1300元以上，涨幅超过30%。整个上涨过程是单边上扬态势，期间基本没有整理阶段。根据市场规律，硫黄价格技术回调的要求明显。

　　笔者从国内主要港口进出口商处了解到，截至10月27日，国内南通、镇江、万州等11大港口硫黄库存量维持在160万吨左右，且近3个月内都保持在160万吨以上的高位：8月份为163万吨，9月份为165万吨。由于前期连续涨价，港口成交量并没有大幅增长。一些贸易商为降低库存，选择获利了结以规避高位风险。这是部分港口成交价突然回落的原因之一。

　　据江苏贸易商冯辉介绍，当前成品油价格处于高位，汽运成本大增，运费上涨幅度在10%以上。港口硫黄库存释放离不开汽运，汽运费上涨转嫁到了出货价格。下游本已抵触硫黄高价，港口存货想快速获利了结，只有降价以平衡运费上涨。这是硫黄市场高位回落的另一个原因。

　　冬季来临，开工负荷较高的生产企业要提前降库存，以应对冬季需求减少、运输受限等预期风险。这也是硫黄市场触顶回落的原因之一。

　　据内蒙古、新疆等地煤化工企业负责人反映，近几个月国内甲醇市场价格波动上行，各地企业开工率大幅提升，煤化工企业硫黄产量明显提高。随着冬季西北部地区运输受限以及下游化肥企业消费萎缩，企业开始执行低库存营销策略，率先降价去库存，预计季节性出货走势要持续到11月份。

　　有市场人士表示，当前硫黄外盘市场港口价（CFR）折合1300～1400元，高于国内主流成交价，进口货源将减少，港口库存有望下降。但由于国内冶炼酸装置关停较多，硫黄酸需求增长，因此，硫黄市场短期回落整理的空间也不会太大，中期行情仍被看好。

　　相关机构预计，硫黄行情在11月会形成新的平衡点。

　　□刘永明