8月上旬以来，国内玉米在减产预期下价格迅速上扬。由于面临季节性压力，其价格上档明显受压，不过下档支撑也同样强劲。玉米减产以及政策调控能力加强使得其价格难有大的波动。笔者预计，玉米季节性特征被会被削弱，可能转入区间振荡格局。

　　玉米减产存在不确定性 前景不容乐观

　　今年我国东北地区天气异常，给玉米生产带来非常不利的影响，玉米期价也从8月上旬突破区间向上挺进，减产预期是主要的影响因素。

　　不过，国家粮油信息中心本月9日发布数据令人意外。数据显示，2009年中国玉米播种面积为3046万公顷，较上年增加60万公顷，增幅2.0％；玉米产量为16550万吨，较上年减少42万吨，减幅0.3％，这一数据远远低于市场预期。

　　与此同时，市场也有不同的声音，有部分现货企业实地考察后认为，东北整体减产幅度较大，局部地区减产可能在40％左右，这一说法也得到部分市场人士的认同。

　　中国大豆网调查结果显示，吉林省8月份降雨量与低于正常水平70％以上，为历史同期降雨量最低的一年，省内一半以上的地区受灾，减产可能在20％以上；内蒙古中部、东部等玉米产区旱情也非常严重，灌浆时期缺少充裕雨水使得灌浆速度缓慢，产量受到很大影响；辽宁省今年旱情最为严重，部分地区甚至可能绝产。据辽宁省有关部门调查，该省中西部地区单产下降50-60％非常普遍，降幅达到70％的区域也不在少数。从当前情况来看，今年辽宁省玉米总产量至少要下降25-30％；因后期降雨解缓旱情，黑龙江所受影响可能最小，不过玉米单产仍至少下降16％。另外，华北玉米产量无损可能成为部分市场人士维持低减产预期的重要理由。不过，从今年的天气状况来看，华北地区同样受到干旱威胁，华北东部、黄淮海一带更是在8月底遭受暴风雨袭击，玉米生长也受到严重影响，至少安徽省玉米减产已成定局。

　　保守估计，东北三省一区全部按照16％的减产幅度测算，该地区的减产量可能达到800万吨以上。考虑到种植面积扩大，本年度玉米减产仍然可能达到500万吨以上。实际上，美国农业部9月份报告中已经将中国玉米产量下调590万吨至1.6亿吨。不过笔者认为，减产500多万吨可能还不是终点，从东北目前偏低的气温来看，玉米后期仍然面临威胁，单产存在进一步下降的可能。另外，本年度玉米质量明显偏低，这一点从数据上难以体现，不过在生产中却有重要影响，这也是需要考虑的因素。

　　综合来看，国内对玉米减产的幅度仍存在分歧，且分歧程度较大，最终结果还存在着很大不确定性。在减产的大背景下，农户惜售心理可能加强，弱化需求企业压价收购的影响。

　　政府调控能力强化 玉米价格政策因素凸显

　　国储玉米自7月21日以来已经连拍9周，在玉米减产预期以及玉米现货供不应求的情况下拍卖成交率渐次抬高，不过拍卖价格并没有明显提高，一直处于1578-1600之间水平。而且从8月25日起，连续4周加大拍卖力度，尤其是第9周，不但临储玉米拍卖数量增加至320万吨，还启动了跨省移库玉米的拍卖，数量为30万吨，种种迹象表明，国储拍卖政策取向直指稳定。这一点可能主要来自两方面的考虑，一方面是下游企业的承受能力。从今年以来养殖市场以及玉米深加工企业的经营效益来看，这些企业经营效益低下，按市场价格生产大多亏损，生猪养殖也直到6月底才开始扭亏为盈，而且由于玉米价格迅速上扬，养殖利润并不大；另一方面的考虑可能是来自对通货膨胀预期的担忧。由于中国食品价格在CPI中的比重较大，而玉米的可掌控特点也使得政府重视对玉米价格的调控，至于保护农民的利益方面，从今年玉米种植面积增加可以看出，1500元/吨的最低收购价已经达到预定目标。

　　由此以来，国家对玉米的调控能力再度得到强化。连续9周的拍卖，实际成交玉米的数量已经接近1100万吨以上，再加上定向销售给玉米深加工企业的576万吨，国家至少腾出约1700万吨的库容以满足新作玉米的最低价收购政策。而目前剩余库存也在2300万吨以上，仍然可以影响玉米的价格走势。因此，政策调控仍然是影响玉米走势的一个最重要的因素。