Insecticides India Ltd公司总经理Rajesh Aggarwal表示：“我们反对此项法令，并会提交所有数据细节，这些数据都是来由行业的真实数据。”Aggarwal还指出：“非专利产品在国际市场上竞争激烈。印度在非专利产品领域有很强的影响力。如果这项禁令最终实施，不仅会伤害农民，还会对出口造成极大不利影响。” 

Sharda Cropchem公司总经理RV Bubna认为：“如果政府继续执行其禁止27种农药的提议，将可能影响到将近五分之一的收入。这27种农药在当地22,000亿卢比的农药市场中约占400亿卢比。这些农药品种还占有出口市场的10~15％，业内将反对该命令草案。” 

经纪行IIFL表示：“这不仅将严重限制农民的选择权，而且还将损害“印度制造”模式。IIFL估计这些产品占农用化学品行业年收入的20％。尽管期望业界积极参与并捍卫产品，但印度政府按照此种禁令已经禁用了18种产品，这一事实令人担忧。有一些例子表明，禁令是由该行业不遵守某些流程而不是对危害进行客观分析而引起的。” 

据IIFL分析称：“印度大多数领先的农化公司都可能因此次禁令受到伤害。但是，在受影响的企业中，考虑到UPL专注于品牌出口以及能够从全球其他地区获取原药的能力，相对而言不利影响会小一些。相比之下，其他依靠生产、进口原药或者销售国内品牌农药产品的公司，更容易受到影响。” 

但是，自草案发布，本周二UPL的股票还是下跌5.5％至每股355卢比，因为UPL的一些主要产品，如乙酰甲胺磷、久效磷、毒死蜱、代森锰锌等都在列表中。预估UPL在2020财年营收Rs 2100~2500 mn，受此次禁令影响产品营收占比0.6%。Rallis公司的股票也面临压力，下跌了2％，至每股203卢比，因为Rallis是乙酰甲胺磷的主要生产商。Rallis在2020财年收入预计Rs 600~800 mn，受影响产品占2.5~3.5%。Atul的股票也下跌4％至每股4,333卢比，该公司主要产品2,4-D也在政府清单中。 

国内农化相关企业或将受益 

如果印度上述农药品种产能退出，国内相关上市公司或将因此受益。我国为全球农药原药主要供应国，印度为我国海外主要竞争对手，上述农药的退出或利好国内相关公司。 

其中，国内代森锰锌生产商主要为利民股份（现有产能4.2万吨/年，在建1万吨/年），利民处于国内杀菌剂、杀虫剂行业领先地位，主导杀菌剂产品代森类、霜脲氰、三乙膦酸铝、嘧霉胺和威百亩市场规模居国内第一，并购威远助力高飞。 

国内拟除虫菊酯生产商主要为扬农化工。扬农为国内仿生农药行业规模最大的企业，公司杀虫剂主要是拟除虫菊酯产品，公司该项农药的产量和营业收入一直名列全国同类农药行业第一，未来有望沿着内生成长 + 资产协作 + “两化”共振的道路不断前行。 

风险提示： 1. 印度农药禁用品种存不确定性；2. 下游需求不及预期。

后续将持续关注印度农药政策推进进展。