春节越来越近,尿素价格似乎拒绝了下跌,那么后期有反弹的可能吗?
笔者曾预测,尿素价格低迷会降低煤头企业开工率和推迟气头企业复产。很遗憾,至今没有出现这种情况,反而上周西南及内蒙部分气头企业陆续复产。当前尿素价格处于近3年低位,但为什么供应不减反增呢?只能说明当前的价格不足以抑制产量增长。有数据显示,1月10日液化天然气价格较1月2日下跌13.45%,较去年同期下跌45.39%。随着取暖季接近尾声,储备气会加速投放,天然气价格仍然有大幅降价空间,气头企业大概率会在年前全面复产,供应增加的压力将加大。
在需求端,无论农业和工业,很难找到增量。平衡供应增加的惟一手段是出口,而出口存在两大利空和一大利好。
因为良好的天气,2019年印度尿素消费量和进口量都创近几年新高。但天气是偶然因素,按照概率分析,2020年下降到之前消费水平的可能性更大。加之本国新产能达产,印度2020年进口大幅下降可能性更大,此为利空一。
伊朗尿素产能1200万吨,其中大半出口,后期还有近一千万产能增长计划。美国对伊朗的制裁一方面降低了老装置开工率,一方面推迟了新产能达产。2018年,伊朗近一半尿素出口印度,造成中国尿素出口直线下降;2019年,美国进一步制裁伊朗后,伊朗对印度直接出口几乎归零,又带来中国尿素出口大幅增长。从2019年5月1日至今,美国对伊朗的全面制裁已持续近9个月。近期,美、伊之间发生一系列大事件,博弈进入白热化。按照双方之前的较量、各自国内局势和所拥有的筹码来推演,伊朗很可能转向经济优先,并可能在近期同美国展开和谈,最终达成新协议。一旦美国解除制裁,那么中国尿素出口可能会大幅下降,此为利空二。
出口惟一可以期待的利好是美国尿素需求增长。因为极端天气,美国2019年上半年种植面积下降、时间推迟。毕竟发生极端天气概率很小,加上今年中国将增加对美国农产品的进口(考虑到玉米的配额限制,中国进口美国玉米的增量预计有限),预计今年美国尿素需求会有增长。
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