化肥价格经历了2016年的暴跌之后，初步实现了去产能。在环保和原料的硬约束下，化肥率先走上了反弹通道。尿素价格从2016年低点的每吨1200元涨至今年高点的近2100元，涨幅超过70%。但农产品价格持续低迷，同化肥价格走势形成了巨大的背离。加之国家实施化肥使用量零增长战略，使得支撑高价化肥的基础不稳定，经销商的信心极其脆弱，淡储几乎名存实亡，市场价格几乎全靠刚需来支撑。

当前的尿素市场又进入农业需求空档期，复合肥原料需求存储积极性不高。可以说，尿素又进入了无处消化的地步，企业只能靠降价来抢夺有限的市场。假如没有新的需求因素推动，比如出口，那么这个空档时间至少会持续到8月中旬甚至更长。

如果没有出口，尿素价格的底部在哪里？去年中国尿素出口同比减少421万吨（实物量），但产量减少583万吨，国内有效供应量减少162万吨。而今年减产幅度很难达到去年的水平，加之目前企业利润都较高，或许市场又会回到严重供大于求的地步，尿素价格或再次考验成本线。

那么，被寄予厚望的出口今年会有起色吗？如果从国际市场上半年的表现看，笔者认为这种可能性是存在的。国际市场尿素价格从5月下旬开始反弹，至7月上旬反弹幅度达每吨60多美元。一是持续时间长，二是涨幅大，且国内价格下跌和国际价格上涨时间高度契合。笔者认为，这不是偶然的，而是对中国出口能力反复进行的证伪。中国3～4月价格下跌，国际市场担心中国出口，从而跟随下跌，但发现5月份中国不仅没有出口，而且开始进口，从而开始大胆地“做多”。现在国内价格下跌，国际市场肯定会担心中国再次出口，使得国际价格再次下行。从这些迹象来看，国际市场目前还不能完全摆脱对中国尿素出口的依赖，出口依然可以期待。

中国尿素出口最大的希望是印度。从7月初就有传闻印度要招标，但迟迟没有动静，看似反常，实则正常。目前国际市场除了南美有需求外，基本处于空档期，印度招标推迟无疑会打压国际价格，有利于其将采购价格压到更低。我们已见证过印度应用毁标、小批量多频次、大批量采购（今年4月份）等多种招标策略，这充分说明印度的招标不仅是基于国内需求一个维度，而是综合考虑了国际市场的价格走势。

那么，印度招标的节点大约在什么时间呢？笔者认为，要考虑以下因素：一是印度国内的库存继续下降，需要补充；二是继续推迟下去，将与中国、欧洲和北美的农业需求时间叠加，会使得压价政策失效；三是在印度没有招标之前，国际价格和中国价格会跌到一个较低的水平。综合判断，8月上旬或许是印度招标的最佳时点。