猪价在端午节后连续上涨了10来天后，又迎来稳步调整甚至于下降。猪价下行周期这一周期性的趋势不可轻易改变，这是讨论的前提。猪价下跌是共识，但是大部分养猪人不可能因为下跌就跳出这个行业，那么在下跌的共识下，怎么找出赚钱或者维持保本的方法才是真正的方法论。

  所谓“听了那么多道理，却依然过不好这一生”的关键问题是没有找到合适的方法论。

  纵观2015年和2016年猪市，无疑是养殖产业盈利钵满盆满的一年，猪价结束近3年漫长的低盈利期，彻底走向高盈利时代。2015年瘦肉型猪源出栏最高价涨至21.6元/公斤左右。2016年春节过后，因冬季仔猪损伤效应逐步凸显，加之二次育肥操作普遍，造成适重猪源存栏量偏低、出栏节奏缓慢，猪价得以借东风再次向“18元”，甚至是“20元”时代迈进。2016年国内良种猪出栏价格在6月1日达到峰值21.2元/公斤。而从上游饲料行情导向来看，去年一年饲料成本持续低廉，这就造成近两年生猪养殖盈利连续处于暴利状态，多数行业内人士在丰富资金链后选择扩产增栏，甚至有很多行业外人士闻风而动，跨专业投资建场，有意分一杯羹。

  平静之下孕育风险，从天堂到地狱只要瞬间

  2016年冬季，养殖单位吸取去年冬季仔猪因腹泻大量死亡的惨痛经验，在兽药和育护手段上加以改良，今年的仔猪因腹泻导致的死亡率多数在5%-10%的正常范围内。春季过后，生猪成长速度加快，供应端连续放量，猪价下跌模式开启。加之此次降价过程中，温氏、牧原等大型养殖场因生猪出栏体重偏大、猪源等级较差而失去其压栏惜售的王牌，大型养殖场的生猪被迫与社会猪低价争夺销售机会，猪市支撑大山垮塌。3-5月为集中降价期，南方部分大型养殖场外三元出栏价格在3个月内累计下滑8.8元/公斤。

  此次降价过程中，二度育肥客户起关键性作用。部分专业二度育肥客户，在结合去年短线投资取得高盈利的成功经验后，今年春节过后，再次选择买进90-110公斤中猪，育肥至125公斤以上出栏，部分大体重猪源可达150公斤以上。随着气温逐步升高，肥猪白条滞销，市场需求点转向110公斤左右瘦肉型猪源，但肥猪市场占有份额较高，屠企对低等级的大肥猪强势压价。肥猪量增价跌，猪市整体行情大幅回调。3月份全国生猪出栏均重呈不断增加态势(见下图)，这无疑为日后猪价下滑埋下隐患。在猪市深跌入12元时代的同时，养殖盈利亦大幅缩水。在此期间，育肥户盈利值经历由盈转亏的艰难时刻，自繁自养养殖盈利亦由约460元/头降至-56元/头，降幅达112.17%。

  成也压栏败也压栏，猪价小涨似回光返照

  4-5月份的“大猪”和“牛猪”是本次生猪价格深跌的主角，也是屠宰企业得以压价的切入点，但二次育肥人为延长养殖周期，在6月份肥猪惯例低栏期，无疑为猪价止跌返涨造势。进入6月份后，大型养殖场领涨市场，部分分场外三元出栏高价涨至14.6元/公斤，散养户良种猪出栏价亦回涨至13.6-14.0元/公斤，育肥户手中滞销的肥猪得以相对高价正盈利脱手，高价补栏仔猪的育肥户盈利得以小幅上扬。所以说成也压栏，败也压栏，育肥户的心态是决定猪价走势的关键。

  然而从供应端可以看出，虽然生猪产能还未快速恢复，但是市场猪肉供应量并没有减少，这是养殖户普遍增重的结果。压栏所致的大猪不但经受了亏损而且是企业压价的首选，此次猪价短暂上涨，部分育肥户再次有利可图，部分地区二次育肥再次兴起。毕竟目前的涨价行为提高了养殖户惜售的情绪，然而一旦再次形成养大猪的普遍局面，屠宰企业卷土重来、旧业重操的可能性很大。同时一旦大体型猪市场占有率提高，正常的市场行情运行规律也将被打破。

  预计7月份大型养殖场生猪出栏量较大，供应增多，猪价持续上涨可能性不大，此次短暂上涨可能是本年猪价的两个高点之一。随着中猪育肥为适重商品猪，并得以释放出栏，猪价仍有重拾跌势的可能。自上周开始，局部地区尝试压价，猪价跌势重启，市场价格下滑幅度较小，但大场猪价短暂回调0.4-0.6元/公斤。

  喘息之机只是暂时，猪价将迎低价时代

  结合前期猪价深跌分析，主要影响因素为：第一，大量饲养“牛猪”带来的实际供应量增加;第二，大范围压栏后集中释放带来的阶段性供大于求，但这只是阶段性的供求关系，只能左右短期猪价走势。长期来看，本年自然是猪周期走下坡路的一年，环保拆迁会造成地区间猪源短暂增多，业内部分人士认为去产能会造成猪源供应收窄。但环保手续合标、资金雄厚的中大型养殖场扩栏亦不容小觑。多空飞来拦路虎，供应量增多为猪价下滑打下基础。但今年毕竟只是猪周期过渡的一年，猪价深跌亦有地板价可言，预计下半年猪价跌破12元/公斤的可能性不大。