2017年经济企稳回升，为煤炭需求恢复性增长奠定了基础；同时，专家认为，276个工作日政策2017年不会全面执行，国内煤炭供应有保障。因此，2017年煤炭价格走势将是整体或高位小幅回落。

首先，预计煤炭需求或整体出现恢复性增长。

自2016年8月份开始，多项宏观经济指标出现明显回升。8月份PMI（中国制造业采购经理指数）跃升至50%荣枯线上方之后，9、10、11连续三个月位居荣枯线上方，且回升趋势明显。作为宏观经济先行指标，PMI持续回升意味着企业采购意愿增强，宏观经济正在逐步企稳好转。自8月份开始，固定资产投资也在加快，无论是全国固定资产投资还是民间固定资产投资均在加快。受此影响，电力、钢材、水泥等煤炭下游产品需求和产量均明显回升，煤炭需求逐步由降转增。

固定资产投资往往具有一定周期性，新开工的基建项目和房地产项目具有一定的延续性，2016年开工的多数项目2017年继续建设，从而继续支撑钢材、水泥、电力等高耗能产品需求，煤炭需求也将得到一定支撑。

考虑到2016年上半年煤炭需求仍在同比下降，基数较低，2017年上半年国内煤炭需求整体增幅或会达到3%左右；进入下半年之后，随着基数的抬升，煤炭需求增速将会有所回落，预计2017年全年煤炭需求整体增速将达到2%左右。尽管煤炭需求回升，但由于回升幅度较小，需求总量还远不能达到2013年的高点，2017年煤炭需求只能说是恢复性增长。

其次，预计276政策不会再全面执行，国内煤炭供应有保障。

2017年，加快过剩产能关闭退出仍是煤炭行业的主要任务之一，但不会影响到正常的煤炭供应。分析2016年各地关闭退出煤矿的具体情况发现，关闭退出的煤矿绝大多数是早已停产、停建的煤矿，正常生产煤矿很少真正关闭退出。目前国内仍有超过10亿吨因资源和市场等原因早已停产、停建的煤矿，未来几年化解过剩产能先关闭退出的仍将是这类煤矿。因此，关闭退出煤炭过剩产能不会对2017年煤炭供应造成实质性影响。

可能对煤炭供应造成影响的，是以276个工作日为代表的减量化生产政策。吸取了2016年的教训之后，估计2017年276个工作日政策再次全面实施的可能性较小，但这一减量化生产政策将成为调节市场供应的重要手段，相关部门可能要求部分煤矿执行276个工作日政策。

2016年底，正常生产煤矿产能约34.6亿吨，试运转和已经建成的核准新建和改扩建煤矿产能约6.1亿吨，总的可贡献产量的合法煤炭产能约40.7亿吨。如果所有煤矿按照330个工作日核定产能生产，煤炭市场一定会严重供大于求。如果像2016年一样，合法生产煤矿再度严格按照276个工作日核定产能生产，试运转和已经建成的核准新建和改扩建煤矿再度按照80%核减后产能生产，2017年总的可贡献产量的产能约为33.9亿吨。在这种情况下，煤炭市场会供应偏紧。既不让市场严重供大于求，也避免市场供应偏紧，预计2017年相关部门会要求部分煤矿执行276个工作日政策。

再次，煤炭进口量或会较2016年小幅回落。

煤炭进口量主要受两方面因素影响：一是国内煤炭供应情况。如果国内煤炭供应宽松，下游用户会适当减少煤炭进口；如果国内煤炭供求偏紧，甚至出现“一煤难求”的情况，下游用户势必会将采购目标转向国际市场，导致进口煤增加。二是国内煤价走势及预期。如果国内煤价回落或市场预期国内煤价回落，进口煤市场风险增加，贸易商和下游用户会适当减少煤炭进口；相反，则会增加煤炭进口。

考虑2017年相关部门不会再全面执行276个工作日政策，国内煤炭市场呈现基本平衡略显宽松的可能性较大。在这种情况下，下游用户对进口煤的采购需求不会进一步增加的概率大。

另外，2017年煤价回落的可能性较大，或者说2017年煤价有一定的回落预期。煤价回落，将使部分贸易商在进口操作时会相对谨慎，从而使进口量小幅回落。