利尔化学近期发布2019年三季报。报告期内，公司实现营收30.24亿元，同比增长9.04%；归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比下降44.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，同比下降46.36%；基本每股收益0.4470元。同时公司发布2019年全年业绩预期，预计2019年实现净利润2.31-4.04亿，同比下滑30%-60%。

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草铵膦价格继续下跌，Q3业绩大幅下滑。海外需求不振，国内草铵膦库存较高，草铵膦价格今年以来大幅下跌，从年初的15.5万元/吨下跌至当前的10.8万元/吨，累计跌幅高达30.32%，下跌趋势难以遏制。今年前三季度草铵膦均价仅为13.2万元/吨，较去年同期下滑了27.3%。受此影响，公司三季度归母净利润仅为0.75亿元，同比下降52.63%。

行业洗牌来临，草铵膦领跑者强者恒强。近年在“替代百草枯”以及“草甘膦复配”的带动之下，草铵膦需求旺盛，行业产能随之激增，导致草铵膦价格明显下行。但草铵膦实现替代的长期逻辑不会变，价格下行有利于草铵膦市场需求的进一步扩张，同时也会加速高成本、高污染产能的退出。公司生产技术先进、成本优势明显，有望强者恒强。

储备项目多点开花，高成长可期。草铵膦领域，公司双管齐下，一方面，公司对老旧产能实施技改，或将进一步降低生产成本，巩固优势；另一方面，公司计划在广安扩产1.5万吨MDP(草铵膦重要中间体)，有望在今年年底前投产，进一步完善产业链。