2010年1～9月份，公司实现营业收入14.3亿元，归属上市公司股东的净利润为9034万元，每股收益0.15元。其中三季度公司实现营业收入4.5亿元，同比增长17.35%；实现归属上市公司股东净利润3316万元，同比上升2.86%。

公司主要收入来源于自产尿素和外购尿素的销售。受益于尿素价格持续上涨，公司三季度盈利能力明显增强。主要是由于以下两方面的因素造成：

一方面，8月份以后，尿素价格持续上涨，相比于上半年价格上涨近300元。上半年自然灾害,影响了农业用肥的需求,使上半年尿素价格在短暂上涨后即走入低谷。进入8月份后由于粮食收购价格上涨刺激了农业用肥需求,同时由于国际粮食价格上涨带动国际尿素价格持续上扬,国内尿素出口量明显增加,另外国内天然气价格上涨使气头尿素成本上涨近200元。在需求、出口和成本三重因素影响下尿素价格在 8月份后即开始上涨。虽然天然气涨价增加了公司尿素成本,但是受益于尿素价格的大幅上涨,产品盈利能力仍明显增强。

另一方面，一化装置开工恢复正常。上半年由于供气不足导致一季度停工70天，产量缺口由外购尿素弥补。二季度以来一化装置恢复正常，自产尿素占营业收入的比例上升，而自产尿素毛利率远高于外购尿素，因而产品综合毛利率由上半年的11.15%上涨到三季度的19.06%。

二化装置推迟投产影响尿素产能释放。公司新建二化装置在顺利打通流程后一直处于停气待产状态，由于今年冬天气温可能会处于历史低位，民用天然气需求大幅上升，工业用天然气会受到一定影响，预计二化装置开工时间会继续推迟。

受今年粮食收购价格上涨、经销商为明年春耕准备存货和出口明显提速这三方面的拉动，四季度尿素价格将在高位持续，这将部分消化成本上涨的影响。预计尿素单位毛利润在成本和价格的影响下将比上半年上涨50元左右，按照一化装置60万吨/年的尿素生产能力计算，公司四季度自产尿素产品预计贡献4500万元的毛利润。 （东海证券）