得益于区域及品牌优势，柳化股份尿素业务运行平稳，随着天然气涨价，尿素的盈利能力可望进一步增强。虽然国内尿素产能严重过剩，但公司作为两广地区最大的煤头尿素生产企业，凭借品牌及区域优势，在尿素产能扩张为30万吨/年的情况下，依然保持满负荷生产，且区域售价为国内最高。在天然气价格上涨的情况下，气头尿素的成本必然上升，而公司的煤头尿素的竞争能力有望进一步提升。

受益于国内投资及经济复苏双重驱动，硝酸及硝酸铵需求旺盛，为公司主要利润来源。硝酸及硝酸铵一直是公司的拳头产品，历年来一直保持着25%以上的毛利率。在国内4万亿投资及广东经济快速复苏的拉动下，受炸药、电子、染料等多个下游领域回暖的影响，硝酸及硝酸铵需求旺盛。

双氧水业务增长强劲，今年底将新增产能10万吨。控股子公司柳州盛强化工目前具有20万吨双氧水的生产能力，其中新收购的39%的股权将在今年的业绩中得到体现。公司计划在今年底新增10万吨产能，届时仅此项业务即可贡献毛利5000万元以上。

煤炭业务可望锦上添花。公司于近两年分别完成了对贵州新益煤矿和凹子冲煤矿的收购。经过建设和技改，今年可完全投入生产，预计可产煤30万吨，贡献约4000万的利润。（宏源证券）