从去年10月份开始，环保、运输、成本三驾马车推动了尿素价格的大幅上涨，时至今日，这三驾马车已经到了强弩之末，新的涨价动力只能来自需求，那么需求的情况如何呢？

从去年10月份到今年1月份，尿素出口比上年同期下降了400万吨，而产量也相应地减少了400万吨左右。也就是说，到今年1月份，中国尿素的表观消费量并没有明显的下降。考虑到2016年尿素市场的总体表现为熊市和农产品价格变动的因素，笔者认为如果今年的表观消费量与去年相比没有大幅下降的话，鼓吹牛市肯定有一定的风险。笔者也曾登高望远，期待尿素剑指2000，可惜的是出口不给力，国内产量下降的利好基本被出口下降所对冲。按照过去的经验，每年的第四季度和第一季度是全球贸易量最大的时候，往年的中国出口数据也证明了这一点，但2016年第四季度中国出口的尿素只有区区的130万吨，笔者前期的解释是零关税政策推迟了国际市场的采购，国际需求将在第一季度爆发。很遗憾，这个推论被证伪：在零关税的情况下，今年1月份的出口进一步下降到20多万吨，多年最低！有人说是因为春节因素，但历史数据证明春节的影响并不大，由此引起了笔者的进一步思考：在中国尿素出口量大幅下降的情况下，国际价格居然在2月下旬大幅下跌？印度在去年8月份后，居然只有一次像样的招标，何以能扛到现在？

笔者考虑，中国出口大幅下降的原因只能是三个：国际新增产能的释放、需求的推迟和需求的减少。仅仅考虑国际新增产能释放，从公开新增产能的投产时间看，不可能造成中国出口量如此大的下降；如果是需求推迟，那么很可能和国内叠加，从而推动中国尿素价格的走高。笔者也曾寄望美国和印度在2、3月份出现大量需求，但似乎越来越不成立；最让人担心的是国际需求的下降，造成中国尿素彻底没了大量出口的机会！很遗憾，更多的证据正在指向这点：美国农业部23日发布的今年首份种植意向报告预测，今年美国种植面积玉米将比去年下降2400万亩，大豆增加2700多万亩，小麦下降8.3%，水稻下降17%，棉花面积略有上升，这种种植结构的调整必然引起尿素需求的下降，相信这种情况正在欧洲、甚至是在全球发生。印度能撑到现在不招标，是不是也是因为尿素需求减少？前期笔者很关心印度何时招标，但现在更多地是去关注印度何以能撑到现在不招标。我们面对的情况是国际市场需求减少叠加新增产能，而从成本看，这两部分都必须由中国出口量的减少来对冲，这可能就是中国尿素出口大幅下降的原因吧。

从港存的数据看，2月份的出口可能仍然不理想。如果不能在3月份大幅降低港存，那么到了4月份，一旦出口多头的信心崩溃，港存回流的可能性就会加大。在没有了出口这架马车后，我们还能对行情抱有多大期望？一以贯之，出口量是后期行情发展的关键，3月份是节点，在不明朗之际，当谨慎前行。

（余雷）