复合肥   原料跌价  盈利增长
　　2016年上半年，受国内经济大环境影响，上游原材料、下游农产品行情低迷，复合肥市场经受了较大的不利影响，但受到原料价格下滑及复合肥企业积极转型的影响，上市公司的业绩依然维持增长。
　　作为国内的复合肥龙头企业，金正大在2016年上半年实现了业绩大幅增长。报告期内公司实现营业收入1056502.21 万元，营业利润89741.57万元，净利润78642.53万元，其中归属于上市公司股东的净利润为77836.73万元，与上年同期相比，营业收入增长8.95%，营业利润增长16.19%，净利润及归属于上市公司股东的净利润分别增长21.65%、20.54%。
　　根据半年报显示，受到原料价格下滑的影响，金正大普通复合肥毛利率上升7.95%-20.92%，但终端产品受价格下滑影响，控释复合肥毛利率同比下降7.21%-14.39%，硝基复合肥毛利率同比下降7.34%-16.23%，水溶肥毛利率同比下降18.55%-24.15%，公司毛利率同比下降1.97%。上半年公司加强费用控制使得期间费用率同比下降2.6%，其中管理费用同比下降16.42%，广告宣传费减少，使得销售费用同比下降32.41%。此外，公司采购提高了先款后货方式的占比使得上半年现金流出增加，经营活动现金流量净额同比下降26.7%。
　　新洋丰作为全国收入规模排名第二的复合肥龙头企业，上半年公司改变销货运费结算方式，运费多由客户承担，使得销售费用减少了54.92%，同时财务费用减少115.72%。报告期内公司实现总营收50.61亿元，同比减少7.03%；实现归属上市公司股东的净利润4.67亿元，同比增长16.81%。报告期产品售价有所下滑，且下降幅度小于原料跌幅，公司硫酸钾、高塔、尿基复合肥毛利率同增0.19%、0.56%、0.21%。
　　史丹利上半年公司实现营收30.2亿元，同比减少9.5%，归属于上市公司股东的净利润为3.78亿元，同比增加15.5%。史丹利表示，原料价格下跌及高毛利肥料销售占比提升是公司上半年及二季度业绩增长主因。因原材料价格下跌，今年上半年、二季度尿素价格同减18%、 20%，公司化肥产品价格下降致营收小幅下滑，在此背景下，公司业绩仍保持增长的原因：一是产品价格跌幅小于原料跌幅，公司销售毛利率提升。因公司化肥产品价格跌幅小于原料跌幅，促进单二季销售毛利率同比、环比提升3.29%、2.18%-28.26%；二是高毛利化肥销售占比提升带动业绩增长。
　　新都化工2016年上半年实现营业收入31.8亿元，同比增长9.7%；实现营业利润1.07亿元，同比减少11.6%；实现归属净利润1.1亿元，较上年同期增长22.1%。公司利润与去年同期相比实现一定的增长，一是由于化工产品包括磷化工产品、联碱产品和工业盐销售收入的增加；二是益盐堂49%的股权实现了并表。另外，半年报预计2016年1-9月公司净利润为1.76-2.24亿元，同比增长10%-40%。新都化工复合肥全国布局，各生产基地辐射全国，可实现基地协同生产、产品协同发运，且产品结构中89.3%为新型复合肥，品种齐全、优势凸出。
　　记者手记
　　转型升级步伐在加快
　　从2016化肥上市公司的半年报可以发现，氮肥、磷肥企业依然深陷亏损困境，钾肥企业也没有起色，但复肥企业在逆境中业绩依然维持高增长。
　　虽然化肥行业整体景气度不高，氮肥、磷肥上市公司业绩持续亏损，但不可否认复肥上市公司在逆境中的创新力度和转型决心。
　　面对产能过剩、转型升级及日益加剧的行业竞争等复杂考验，今年上半年，新洋丰一改闷声做事作风，高擎转型大旗，在继续做大做强做优肥料主业的同时，开始积极面向现代农业延伸产业链。今年3月，新洋丰子公司澳大利亚新洋丰购买了位于澳洲的Kendorwal农场全部资产，率先迈出海外发展的步伐。今年3-4月，新洋丰相继投资成立全资子公司湖北新洋丰现代农业发展有限公司及其孙公司洛川新洋丰果业发展有限公司，将产业优势延伸到下游，进一步完善现代农业产业链相关业务布局。另外，近期新洋丰完成了一项重要并购，公司董事会审议通过了《关于收购江苏绿港现代农业发展股份有限公司51%股权的议案》。新洋丰本次收购的是全国领先的一家从事现代蔬菜生产全产业链服务企业江苏绿港，与新洋丰现有水肥一体化业务形成协同与互补，更可以促使公司迅速进入现代设施农业领域。
　　复肥龙头企业金正大的创新步伐也一直没有停歇。2016年上半年，金正大继续推动服务升级，全面推进联合协作，先后与河南心连心、湖北宜化、双多化工、华鲁恒升等几家企业达成协议，形成了以技术、品牌输出为核心的联合协作，促进公司由传统制造商向“制造+服务”转型。