大豆期货1993年在大连商品交易所挂牌交易时,交易标的为“黄大豆”,转基因、非转基因大豆均可以交割。2001年下半年以来,为贯彻执行国家转基因政策,加强对进口转基因大豆的管理,大商所将黄大豆合约拆分为黄大豆1号合约(2002年3月15日上市,只允许非转基因大豆交割)和黄大豆2号合约(2004年12月22日上市)。
黄大豆1号合约代表了国产大豆的价格走势,体现了国产大豆的品质特征,使国产非转基因大豆开始有了自己的价格发现中心,大连商品交易所也成为世界最大的非转基因大豆期货市场。随着2004年底黄大豆2号合约上市交易,大商所形成了完整的大豆合约的交易体系,但由于相关政策如收储制度等制约,活跃度有限,分析师认为直补取代收储,有利于激活大豆期货。
“后期要看具体补贴细则和结果,才能看出政策的实效,如补贴到位,大豆期货价格可能与国际豆价趋于一致,国内非转大豆较转基因的价格溢价,可以由直补这块来弥补。”东证期货研究员杨洋说,大豆期货的活跃度将提高。
“目标价政策对期货盘面的交易量直接影响不大,但由于现货市场价的调节功能放开,期货盘面的波动区间将加大,这有望刺激成交量放大。”梁勇表示,最明显的变化是政策补贴效果的完善,目标价格的补贴主体是生产者,由于生产者的收益有了保障,市场价格的变化对生产者不构成直接的影响;现货市场的价格变化将脱离之前的收储托市保护,更准确反映市场供应与需求的不同周期变化。
龚萍认为,今年国家发改委确定4800元/吨的目标价格,高于历年的最低收购价,客观反映了当前国产大豆面临的种植面积连年下滑的困境,站在市场化角度来看,非转基因大豆市场存在供不应求的预期,豆一期货的大幅上涨符合预期。由于国产大豆用于压榨的比例已经很小,因此国产大豆对国内油粕市场价格的影响力较弱,油粕市场价格更多地需要关注进口大豆价格。
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