张智先认为，虽然国家临储玉米数量见底，但其他政策性玉米库存充足，加上今年玉米丰收和进口玉米的增加，国家调控玉米的能力较强。 政策性进口不一定是储备需求，很有可能在存放一定时期之后根据市场需要就会投放市场。

　　国家粮食局的消息显示，2011年下半年追加安排中央储备玉米轮换计划370余万吨，并要求中储粮总公司在2011年11月底前安排轮出，以增加市场供给，满足接新前玉米市场需求。

　　李国祥表示：“从简单供需数据来看，似乎玉米在近期的缺口并不存在，但事实上，玉米深加工的实际需求是超乎我们想象的。据我所了解，只要有玉米，再多2000万吨，玉米深加工企业都能消化，因为玉米深加工产能非常大。”

　　他解释：“深加工以及饲料用粮需求一直都在增长，进口异常会发生在2011年11月之后，我估计主要是地方利益驱动。作为深加工，地方能从相关企业的发展中获取较多的税收利益。2011年石油价格的快速增长，使得玉米乙醇可以预测的价值更大，对企业对地方的利益驱动也更加大。”

　　但是，玉米深加工项目发展在2007年就开始遭到限制。2011年下半年，国家有关部门又发出《关于调整变性燃料乙醇定点生产企业税收政策的通知》：2011年10月1日起，变性燃料乙醇，将逐步取消增值税退税政策，同时恢复征收消费税，至2015年1月1日起，增值税退税政策则完全取消，并征收5%的消费税。

　　作为变性燃料乙醇定点生产企业中粮生物化学(安徽)股份有限公司公告显示：2011年该公司每吨燃料乙醇获得的补贴，比之2009年，已经基本减半。

　　与囤货和炒作有关？

　　2011年11月，进口玉米异涨，2012年元旦之后，国内玉米看涨的观点开始在业内被广为认同。

　　国内玉米产量创新高，进口玉米却在大增；港口库存却在高企，价格势头被认为看涨。光大期货高级分析师王娜在媒体上表示：“今年库存高和消费走弱之间有直接关系，往年这个季节库存高企情况不会如此突出。”

　　孙光梅表示：“因为对后市看好，很多贸易商拿货比往年早，比往年多。到今年四五月份，山东产区只有三至四成余粮(农户处只有一成左右)，东北产区只有一两成余粮(农户处更低)，比正常年份都少了两成左右。”

　　囤货看起来比往年更加明显。孙光梅认为，基于去年部分深加工企业与饲料企业对于玉米加工反而不如直接销售玉米更来得合算，因此这些企业与中间商成为预期未来玉米仍存上涨空间，这种良好预期导致部分市场流通商屯粮意向加强。

　　囤货的加大，也就是资金炒作的加强。在2010年进口玉米相比国内玉米价格较低时，国家粮食局当时就东北市场表现分析表示，2010年，国内玉米新增供给量与国内消费大体相当。年度内并不存在供求缺口，国家收购的临时存储玉米又陆续供应市场，国内玉米供给数量充足，当前东北市场之所以表现出强劲的购买需求，与各类企业在看涨预期的推动下，增加玉米库存行为有关，有囤积和炒作的原因。

　　“贸易商整体对国内玉米价格的影响的确在加大。”孙光梅说。

　　在张智先所在的河南市场，他了解到的确有跨国企业在国内收购玉米。“他们收购的量我不知道，但我预计占市场收购量的比例很小。他们就是正常的贸易行为，对市场影响并不大。”

　　据孙光梅掌握的资料，囤货的贸易商还是以国内的为主，有外资背景的贸易商比较低调。“我所了解的外资背景贸易商(企业)收玉米主要以深加工为主，参与贸易的很少。像嘉吉也参与贸易，但我所了解，他们参与贸易的量很少。”

　　“当然，不排除一些外资企业以深加工为由收购，最后又转向贸易，抛向市场。不管怎样，外资收购对国内玉米价格的影响还是很小的。”孙光梅说。