本周国内外棕榈油期货走势显现分歧，其中马来西亚BMD毛棕榈油期货价格宽幅震荡整理为主，主要承压美元反弹及中国市场调控预期，大连棕榈油期货市场深度下跌，K线上行趋势完全被破坏，出于对政策市的担忧，资金避险情绪浓厚，期间棕榈油主力合约最高点位在9262元/吨，而最低时触及8352元/吨，波动幅度较大，严重加剧现货谨慎交易气氛。

本周国内棕油现货市场价格以震荡下滑走势为主，场内交易气氛受到重压，贸易商恐慌心理显现，虽然周五现货市场止跌上涨，但较难收复之前的跌幅。影响本周市场价格走势的主要因素在于：

首先，由于近月CPI指数连续创新高，市场参与人士对国家调整政策预期愈发强烈，尤其是在通胀环境下，对收紧市场流动性的忧虑情绪升温，市场内传言四起，主要集中在一是加息预期，

二是提高银行存款准备金率，使多头气氛遭遇重压，期现货市场深度下跌，以规避政策风险。其次，近期食品价格的上涨已经引起了高度的关注，国家有关部门将出台相关措施，以打压物价过快上涨，国家发改委等及各地政府有望出台一系列控制物价上涨的措施，具体包括限价，“菜篮子”市长负责制，价格补贴及严惩囤积居奇等，尤其是对加大对炒作棉花和玉米行为的惩罚力度，政策市的蔓延，导致市场恐慌心理出现，期货市场上多头资金受到重压，纷纷抛盘，拖累现货市场，而在整体市场气氛恐慌下，油脂市场也难摆脱弱势。

再次，随着10和11月份中国大量进口大豆，美国大豆的销售进入了年度高峰期，但是由于美豆价格不断创下新高的影响，中国的进口量开始萎缩，同时中国不断上调存款准备金和存款利息也会在一定程度上减少中国的需求，棕榈油市场的利多也在逐步减少，随着天气的转冷，中国的需求也难有大幅增长，目前基本面上可以炒作的利多仅是产量的下降等少数利多，虽然可以在一定程度上限制期价的下跌空间，但是无法扭转行情下跌趋势发生根本性的改变。

最后，本周马来西亚毛棕榈油期货市场表现为先抑后扬走势，但是我们认为下周公布的出口数据只能给期价形成短暂的支撑，无法扭转其重新受压下跌的趋势，经过短暂反弹之后，基准合约会出现新的一轮加速下跌走势，预计其下跌的第一目标位在3000令吉附近，悲观时期价有望进入2800-2900令吉的下一缺口附近，从时间上看，本轮下跌行情有望维持到下月上旬，届时期价有望逐步有效止跌，并有重新逐步回升的机会。

短期内来看，国内的棕榈油现货市场走势整体是跟盘波动为主，不过受港口库存量相对有限以及货源集中等因素影响，棕榈油现货价格表现好过期货市场，但随着期货市场重新趋弱暴跌，现货市场也难以独善其身，预计棕油现货会逐步振荡下跌，进入8300元/吨附近的平台处进行振荡整理，因此建议在趋势没有扭转之前，不可逆市而行。

菜油：利空信号频现 价格应声下跌

本周国内菜油市场价格除少数地区保持平稳外，其它地区价格呈现涨跌互现的格局，其价格涨跌幅度在100-800元/吨，其浙江衢州、湖南怀化、湖北荆门地区菜油价格上涨幅度相对较大，而湖北襄樊、安徽巢湖地区菜油价格下跌幅度相对较大，截止本周末，国内主要地区菜油市场均价在10050元/吨，较上周末下跌 200元/吨。截止11月19日，国内主要地区菜油价格集中在9500-10600元/吨，多数地区价格较上周末涨跌100-800元/吨。

本周国内菜油现货市场价格呈现冲高回落的走势，前半周美元走势强劲，且国内宏观面政策压力持续压制市场走势，郑菜油期货连续下跌，国内菜油现货市场上行动能减弱，局部高价地区大幅回调，市场成交不旺，交易主体保持谨慎观望，整体价格水平回落至10000元/吨一线的位置，临近周末市场呈现止跌反弹迹象。

本周国内菜籽市场呈现稳中调整走势，整体市场仍然维持购销清淡的格局，南方菜籽价格高位震荡，周初局部略有上扬0.05元/斤，后半周部分回落，其中安徽、湖北地区菜籽价格在2.15-2.3元/斤，稳中有跌0.08-0.1元/斤，四川地区收购价格在2.4-2.45元/斤，稳中有跌0.05元/斤，而西北菜籽仍然高位，价格也是呈现整理格局，其中青海地区菜籽收购价格在2.35-2.4元/斤，略有回调0.05元/斤，内蒙菜籽仍然高位且行情仍不稳定，价格继续偏强运行。